21世纪经济报道记者胡慧茵广州报道

　4月初，美国推出“对等关税”政策，导致全球市场剧烈震荡。彼时，日本机构抛售超过200亿美元的外国债券，主要集中在美国国债上。

　据央广网报道，4月22日，日本财政部的数据显示，截至4月4日的一周内，日本私人机构抛售了175亿美元的长期外国债券，随后一周又抛售了36亿美元，两周共计抛售超200亿美元，创2005年有记录以来的最大规模。

　作为全球最大的美国国债海外持有国，日本此举引发外界对其抛售美国国债的猜测。尽管日本财务大臣否认将美国国债作为关税反制工具，但日本百年银行农林中央金库新任CEO表示，该行已在3月底前抛售了美国国债，成功规避了市场波动。

　近期，美国国债频繁遭到抛售，海外投资者转向其他市场债券，日本债券和股票因此受益。4月24日，日本财务省公布的数据显示，截至4月，海外投资者净买入9.64万亿日元（约合675亿美元）的日本债券和股票，创历史新高，其中三分之二资金流入了日本债券市场。

　日本和欧洲国债等作为替代资产，正在挑战美国国债作为全球避险首选的地位。市场关注日本抛售潮的持续性和外资对日债的青睐。

　日本机构抛售外债背后的原因

　4月初的两周内，日本机构抛售超200亿美元的外国债券，正值特朗普宣布加征关税后。市场分析认为，其中大部分是美国国债。

　南开大学日本研究院教授表示，日本机构抛售美国国债的可能性很大，一是日本是美国国债海外最大持有者；二是美国“对等关税”影响国家信用；三是全球经济动荡，投资者可能转向硬通货投资。

　长城证券首席经济学家汪毅认为，多重因素促使日本机构加速抛售美国国债，包括美联储加息导致美债收益率攀升、日元贬值推高国内通胀等。

　野村策略师Tomoaki Shishido认为，抛售可能是出于日本养老基金的再平衡或银行降低利率风险。

　特朗普关税政策触发海外“债主”抛售潮，日本抛售是否会引发美债危机？专家表示，日本抛售可能会推升美债利率上行，但美债市场规模庞大，此前美债利率上行非仅因日本抛售。

　海外资金涌入日本债市

　在美加征关税政策扰动下，近期海外资金开始流入日本债券。截至4月，海外投资者净买入9.64万亿日元的日本债券和股票，其中三分之二流入债券市场，创历史新高。

　关税政策不确定性引发美国潜在滞胀担忧，全球资金撤离美国市场。日本债券被视为美债替代品，海外投资者增加持有量。

　受访专家认为，海外资金注入与日本经济表现相关。日本经济复苏向好趋势引发全球关注，企业部门优秀表现也是外部看好日本经济的重要因素。

　此外，日本国内资金也在增持日本国债。日本央行宣布额外购债操作，购买不同期限的日本国债。日本国债收益率上涨，增加了对投资者的吸引力。

　对比来看，虽然日本国债收益率仍低于美国，但对于对冲美元风险的外国投资者来说，已具吸引力。预计本财年日本央行可能加息两次，基准十年期日本国债收益率可能继续攀升。

　专家表示，短期内日本债券可能遭抛售，但日本央行作为最大投资者，会提供流动性。日本长期国债收益率上行至多年高位，满足日本机构投资收益要求，投资日本资产无需对冲汇率风险。

（文章来源：21世纪经济报道）