3月21日，中国结算发布《中国结算关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），其中明确了将信用债ETF纳入债券通用回购质押库的标准。此举被视为信用债ETF市场发展的重要里程碑。

业内认为，信用债ETF纳入质押式回购无论对有效推动信用债ETF稳步发展，还是对降低企业融资成本、更好地满足投资者需要均有重要意义。纳入标准体现了政策上防范风险的考量，有利于业务的平稳开展。近年来，我国债券型ETF市场步入发展“快车道”，但信用债ETF仅11只，总规模不足千亿元，未来仍有长足发展空间。

对于《通知》出台的意义，易方达基金固定收益特定策略投资部总经理李一硕表示，此举可以为场内投资者拓宽融资渠道，提高资金使用效率，提升二级市场流动性。此举对提升信用债ETF的吸引力具有重要意义，将有助于拓宽信用债配置渠道，降低企业融资成本。

海富通基金也指出，2025年1月，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，其中提及“稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库，逐步补齐信用债ETF发展短板”，此次《通知》的发布正是对该行动方案的快速落实。

平安基金公司债ETF基金经理王郧表示，通知出台的背景是交易所债券市场取得了长足发展，成为我国信用债融资的主要渠道。此次《通知》有助于活跃交易所信用债市场，降低企业融资成本。

根据《通知》要求，允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务，明确了资格标准、申请与受理程序及持续期管理要求等事项，包括不包含可转换公司债券、可交换公司债券、次级债券，还提出基金产品的做市商或流动性服务商家数不少于5家，基金产品资产净值不低于20亿元等要求。

Wind数据显示，截至3月21日，全市场共有29只债券型ETF，其中信用债ETF11只，总规模为724.44亿元。综合《通知》中关于规模、做市商等方面的纳入标准来看，目前估计有9只信用债ETF满足纳入要求，总规模345.79亿元。

对于设置以上标准背后的考量，李一硕表示，《通知》中对ETF底层资产的交易场所、信用评级、投资组合的行业分散度、发行主体的分散度等均有明确要求，这些都体现了政策上防范风险的考量，有利于业务的平稳开展。

信用债ETF具有较大发展前景。海富通基金表示，目前规模增长快速的信用债ETF市场，未来仍具有较大的发展空间。推动信用债ETF的发展，可以从推动跨市场ETF产品的开发、推动信用债ETF联接基金的发展、加强投资者教育等方面入手。

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王郧也表示，信用债ETF还有很大的发展空间。信用债ETF丰富了债券ETF产品线，为广大中低风险偏好的投资者提供更多差异化的场内投资工具。在当下低利率环境下，信用债ETF作为底仓长期配置以追求票息收益，具有一定的投资性价比。

谈及促进信用债ETF的发展，易方达基金李一硕建议，可以从推动培养更加成熟的ETF做市商生态圈、推动跨市场ETF产品的开发、进一步完善信用衍生工具的应用等三方面进一步深耕。

（文章来源：中国基金报）