当Deepseek、机器人等概念掀起科技狂潮，提振A股市场情绪回暖，债券市场却接连调整，不少债券型基金的净值出现明显回撤，甚至年内回报由盈转亏。Wind数据显示，截至2月19日，超7成债基近来出现回撤，年初以来累计回报为负的债基数量占比从11%升至45%，其中纯债基金回调尤为明显。同时，部分资金也在撤出债市，年内至少有36只债基因大额赎回而调整净值精度。

金鹰基金固定收益部赵唯表示，债市在经历短期调整后，可能会迎来配置机会，尤其是在短端品种上。他提到，资金面紧平衡状态可能持续，但随着买断式回购资金的逐步到位，最紧张的时点或已过去。随着重要会议临近，资金面维稳的迫切性也在提高。短端品种在经历急跌后，配置机会可能会逐步显现。

回调触发资金赎回潮

数据显示，截至2月18日，中证债券型基金指数近7个交易日下跌0.25%，创下年内最大回撤。尽管19日有所回升，但年内累计涨幅缩至0.09%。2月7日至19日，超过7成债券型基金出现回撤，鹏扬中债-30年期国债ETF等8只产品跌幅超过1%。至此，有1688只债券型基金年内回报转负，占比45%，亏损产品数量大幅扩张。

纯债基金成为“失血”最严重的品种，年内回撤数量达1206只，占比过半。平安惠旭纯债A等基金净值回撤明显，业绩底线不断降低。债基的表现引发投资者担忧，部分资金直接撤出，导致不少债基遭遇大额赎回。年初以来，至少有36只债券型基金提高净值精度以应对大额赎回。

财通资管睿安等基金因赎回份额占比高而提高净值精度至小数点后八位。遭遇大额赎回的债基中，机构投资者持有比例普遍较高。债市何时结束调整成为市场关注的焦点。

受汇率贬值压力、政府债券前置发行、1月信贷超预期等因素影响，资金面趋紧，短端利率上扬，利率曲线呈现平坦甚至倒挂状态。但分析师认为，当前利率曲线情况预计不长久。临近两会，降准可能性提高，短端安全并有潜在修复空间。市场存在配置压力，长期债券预计以震荡调整为主。

永赢多元增利拟任基金经理刘星宇表示，预计接下来一段时间内，利率债仍呈现窄幅震荡走势。随着权益市场的调整，股债跷跷板效应可能会再次显现，部分资金可能会重新流向债市。

赵唯分析，1月份金融数据显示市场对“弱现实”的交易主线产生动摇，长债收益率出现瞬时调整，但短端调整更为明显。随着重要会议临近，资金面维稳迫切性提高，短端品种配置机会可能逐步显现。华西证券分析师刘郁认为，如果本轮大盘行情迟迟未启动，债市所面临的股市上涨冲击可能有限。

（文章来源：第一财经）