AI导读：

12月5日，10年期国债收益率继续震荡走低，债市走强。分析师指出，资金面宽松和降准预期影响债市波动，债券资产仍具有较好配置价值，但需注意潜在回调风险。

债券市场近期表现尤为强劲。12月5日，10年期国债收益率延续震荡下行趋势，活跃券（24附息国债11，以下简称活跃券）盘中一度触及1.945%的历史低位。由于债券收益率与价格呈反向变动，这标志着债券价格攀升、债市整体呈现走强态势。业内分析指出，在资金面保持宽松以及降准预期的双重作用下，债市或将持续震荡上扬，但投资者亦需警惕潜在的回调风险。

10年期国债收益率跌破2%大关，创22年新低

Choice数据显示，自10月初以来，10年期国债活跃券收益率从2.24%持续震荡下行，并于12月2日成功跌破2%的关键心理关口，创下自2002年以来的新低。此后，该收益率在连续几个交易日内保持在2%及以下水平波动。

（10年期国债活跃券（24附息国债11）走势图；数据来源：Choice，时间范围：9月6日至12月5日。）

针对债市波动，国海证券固收首席分析师靳毅认为，本轮债市行情受到政策预期降温和降准预期的双重影响，今年的“跨年行情”启动时间较早。11月末，债市利率显著下行，主要由机构增配债券和资金面宽松所推动。

债券资产配置价值依旧凸显

对于未来债市走势，天风证券固收首席孙彬彬指出，货币宽松可能是2025年最确定的交易方向之一，但投资者仍需留意利率风险。友山基金联席首席投资官许永斌则表示，在市场中性利率仍低于政策利率的背景下，机构行为将偏向久期策略配置。由于央行致力于构建前端市场的利率走廊体系以减少流动性溢价，只有当降息至中性利率以下时，长端利率才不会跟随降息下行，10年期国债收益率才可能企稳回升。

对于投资者而言，业内人士建议从资产配置的角度出发，债券资产仍具备良好的配置价值，可作为稳健型资产配置的基石，以平衡投资组合的整体风险和收益。然而，随着10年期国债到期收益率的持续走低，债市做多情绪高涨，投资者亦需重视潜在的回调风险。

（文章来源：广州日报新花城）