新华财经北京2月7日电（王菁）周五（2月7日），中国债券市场呈现小幅回调态势，国债期货各主力合约普遍收跌，银行间市场现券收益率曲线呈现平坦化上移特征，短期债券回调尤为显著。与此同时，公开市场操作连续三日实现净回笼，尽管除隔夜品种外，多数资金利率出现下行。

市场分析指出，本月债市资金面的扰动因素主要包括逆回购到期、政府债券发行量增加以及人民币汇率的波动。而节后现金回流银行体系以及央行拥有的丰富货币政策工具，则为市场带来了一定的利好。然而，由于央行在流动性管理上的态度尚未表现出进一步放宽的迹象，因此市场流动性的边际宽松幅度可能相对有限。

【市场动态】

国债期货市场收盘全面走低，其中30年期主力合约下跌0.2%，10年期和2年期主力合约分别下跌0.11%和0.15%，5年期主力合约亦下跌0.15%。

在银行间市场，主要利率债表现多数偏弱。具体而言，5年期“24附息国债14”收益率上行1.75个基点至1.3625%，10年期“24附息国债11”收益率上行0.75个基点至1.6025%，30年期“24特别国债06”收益率上行1.25个基点至1.8225%。此外，10年期“24国开15”收益率亦上行1.5个基点至1.641%。

可转债市场方面，中证转债指数收盘上涨0.54%，其中31只可转债涨幅超过2%，普利转债、万顺转2、超达转债、冠盛转债、联创转债领涨，涨幅分别为10.01%、7.72%、6.48%、6.22%、4.93%。跌幅榜上，15只可转债跌幅超过2%，福新转债、震裕转债、湘泵转债、斯莱转债、盟升转债领跌，跌幅分别为6%、4.1%、3.94%、3.2%、2.71%。

【海外债市概览】

北美债市方面，当地时间2月6日，美债收益率集体上扬。具体来看，2年期美债收益率上涨2.91个基点至4.2139%，3年期美债收益率上涨2.56个基点至4.2291%，5年期美债收益率上涨2.64个基点至4.2727%，10年期美债收益率上涨2.01个基点至4.4342%，30年期美债收益率则上涨0.59个基点至4.6378%。

亚洲债市方面，日债收益率普遍回升，其中10年期日债收益率上行3.8个基点至1.301%，3年期和5年期日债收益率分别走高3.8个基点和5个基点，报0.849%和0.985%。

欧元区债市方面，当地时间2月6日，多数欧债收益率上涨。英国10年期国债收益率上涨4.9个基点至4.484%，法国10年期国债收益率上涨0.6个基点至3.087%，德国10年期国债收益率上涨1.2个基点至2.375%。然而，意大利10年期国债收益率下跌0.6个基点至3.444%，西班牙10年期国债收益率则上涨0.4个基点至2.985%。

【一级市场动态】

在国债招标方面，财政部发行的两期国债中标收益率均低于中债估值。具体而言，2年期和30年期国债加权中标收益率分别为1.1744%和1.7993%，全场投标倍数分别为2.89倍和4.54倍，边际倍数分别为3.62倍和2.29倍。

此外，进出口银行发行的1年、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.2563%、1.4060%、1.4614%，全场投标倍数分别为3.67倍、4.69倍、4.44倍，边际倍数分别为1.03倍、3.6倍、8.39倍。

【资金面分析】

公开市场操作方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，于2月7日以固定利率、数量招标方式开展了1837亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。数据显示，当日有2840亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1003亿元，这是连续第三个交易日实现净回笼。

在资金面方面，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种多数下行。其中，隔夜品种上行2.4个基点报1.816%，7天期下行5.3个基点报1.732%，14天期下行6.1个基点报1.793%，1个月期下行0.3个基点报1.705%。

【机构观点集锦】

华泰证券指出，在当前多重主线交织且环境充满不确定性的背景下，一方面建议投资者寻找相对确定性资产，如DeepSeek等科技创新带来的中国科技股估值重估机会，以及避险需求下的黄金、美元、资源股等；另一方面，鉴于特朗普关税言论等具有反身性特征的事件，建议保持操作灵活度，并把握资产价格超调后的交易性机会，如美股市场。

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中信证券分析称，在完全排除中期借贷便利（MLF）以及逆回购到期因素的情况下，2月份仍存在约4000亿元的流动性缺口，资金面仍面临一定的压力。本月资金面的扰动因素主要包括逆回购到期、政府债券发行量增加以及人民币汇率波动。而利好因素则主要来自节后现金回流银行体系以及央行拥有的充足货币政策工具。不过，由于央行在流动性管理上的态度尚未展现出更宽松的迹象，因此资金面边际转松的幅度可能相对有限。

（文章来源：新华财经）