AI导读：

12月，我国债券二级市场成交增势延续，利率债交易升温，信用债交易热度不减。信用利差整体被动走阔，年末利差水平与年初持平。基本面修复程度将主导后续信用利差走势。

新华财经北京1月7日电 12月份，我国债券二级市场呈现出稳健的增长态势，总成交金额达到349,670.44亿元，同比、环比分别增长了8.10%和4.92%。其中，利率债交易持续升温，成交金额为205,089.07亿元，同比、环比分别增加4.89%和5.03%；信用债虽然环比微降0.61%，但交易热度不减，成交金额为75,456.84亿元，同比增加3.86%。

信用利差方面，12月份利率债收益率快速下行，而信用债收益率先下行后持平，导致信用利差整体被动走阔，年末利差水平达到63.66bp，与年初基本持平。从成交信用债的特征来看，产业债与城投债的交易特征相似，均受到信用利差被动扩大的影响，成交金额有所缩减，降幅分别为6.70%和8.30%。市场风险偏好下降，成交的产业债和城投债向更高信用等级集中，AAA级和AA+级债券的成交比例提升。

在期限结构上，债券的久期明显延长，产业债5年期以上的成交占比增加，城投债1年期以下和3-5年期的成交占比上升。从行业利差来看，纺织服饰、房地产、家用电器等行业利差处于高位，而石油石化、公用事业、交通运输等行业利差处于低位。环比观察，多数行业信用利差呈现走阔趋势，尤其是下游需求行业，纺织服饰行业利差涨幅最大。

展望未来，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策组合驱动下，市场整体流动性预计将保持充裕。随着政策的落地实施，央行将实施更有力度的降准降息措施，推动社会融资成本下降。基本面修复程度将主导后续信用利差走势，预计短期信用利差将继续被动走阔。

（作者系大公国际资信评估有限公司技术研究部董梦琳、李喆；文章来源：新华财经）

债券市场交易情况图