AI导读：

央行3月公布了买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）等操作详情，包括8000亿元买断式逆回购操作和630亿元MLF净投放。此举旨在提升流动性投放效率，稳定市场利率运行。同时，央行还调整了MLF操作的中标方式，未来MLF将主要定位于提供1年期流动性的管理工具。

　　◎记者张琼斯

　　3月31日，央行公布了当月买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）及国债买卖等工具的操作详情：共执行8000亿元买断式逆回购操作；MLF实现净投放630亿元；同时，已连续3个月暂停公开市场国债买卖操作。

　　中信证券首席经济学家明明指出：“央行通过结合MLF与买断式逆回购工具，有效提升了流动性投放效率，确保了市场利率的平稳运行。”

　　截至3月末，MLF余额达到41570亿元。3月25日，央行进行了4500亿元MLF操作，当月MLF净投放630亿元，这是自2024年7月以来，MLF首次呈现净投放态势。去年10月，央行新推并启用了买断式逆回购操作，这一操作对MLF产生了一定的替代效应，买断式逆回购余额逐步攀升，减轻了MLF投放中长期流动性的压力。

　　近期，央行还调整了MLF操作的中标方式，自3月起改为美式招标，取消了统一的中标利率，标志着MLF的政策利率属性正式退出。专家分析，未来MLF将主要定位于提供1年期流动性的管理工具。美式招标实施后，MLF的资金成本预计将总体下降，有助于缓解银行的净息差压力。

　　3月，央行通过固定数量、利率招标、多重价位中标的方式，执行了8000亿元买断式逆回购操作，其中3个月（91天）期限操作量为5000亿元，6个月（182天）期限操作量为3000亿元。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为：“市场流动性呈现边际偏紧态势，央行通过买断式逆回购操作投放流动性在预料之中。”他进一步指出，1月、2月央行分别执行了17000亿元、14000亿元买断式逆回购操作，涵盖3个月、6个月等期限，加强了对中短期流动性的调节。买断式逆回购工具使央行能够更及时、精准地调节流动性，从而更好地维护金融市场稳定，促进经济稳步回升。

　　明明还表示：“3月共有7000亿元买断式逆回购到期，实际净投放1000亿元。”3月买断式逆回购操作保持净投放态势，增加了流动性供给，有助于稳定跨季末资金面运行。3个月和6个月期限的操作相互配合，充分满足了金融机构对不同期限流动性的需求。

（文章来源：上海证券报）