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为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行3月25日开展4500亿元MLF操作，并首次采用多重价位中标方式。本月MLF实现净投放630亿元，彰显货币政策适度宽松取向，有助于降低银行负债成本，增强金融支持实体经济的可持续性。

　　新华财经北京3月25日电（记者吴雨、任军）为保持银行体系流动性充裕，3月25日中国人民银行开展了4500亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年。与以往不同的是，本月起MLF将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式操作，这一调整引发了市场关注。

　　本月MLF到期量为3870亿元，最终实现净投放630亿元，这也是自2024年7月以来MLF的首次净投放。此举被解读为货币政策适度宽松的体现。

　　中国民生银行首席经济学家温彬指出：“MLF操作再次实现净投放，彰显了适度宽松的货币政策取向。今年以来，中国人民银行通过多种工具投放流动性，买断式逆回购余额逐步增加，减轻了MLF投放中长期流动性的压力，确保了流动性充裕和货币市场利率的平稳运行。”

　　值得注意的是，本次MLF操作改为多重价位中标，25日操作当日，中国人民银行未再公布MLF统一的中标利率。有专家分析认为，这标志着MLF利率的政策属性已完全退出。

　　自去年以来，中国人民银行围绕疏通货币政策传导渠道，已开展了一系列工作，明确将公开市场7天期逆回购操作利率作为主要政策利率，并逐步淡化其他期限工具利率的政策色彩。

　　将MLF操作时间延后至LPR报价之后，并采用利率招标方式，同时买断式逆回购工具也采用多重价位中标方式。这一系列调整不仅提升了市场机构的定价能力，也为多重价位中标在MLF操作中的顺利开展提供了有力支持。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为：“政策利率属性淡出后，MLF更加聚焦于提供1年期流动性，其作为流动性投放工具的定位更为清晰。目前央行流动性工具箱丰富，期限分布更趋合理，这有助于更好地兼顾多重目标。”

　　采取多重价位中标方式后，市场机构可根据自身资金需求和成本情况选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标。机构的中标利率即为自己的投标利率。专家表示，这种方式能更好反映机构差异化的资金需求。

　　温彬进一步指出：“采用多重价位中标后，MLF资金成本将总体下降。这有助于发挥机构市场化自主定价能力，降低银行负债成本，缓解净息差压力，从而增强金融支持实体经济的可持续性。”

（文章来源：新华社）