一边是商贷利率持续走低，一边是公积金贷款利率维持现状。随着两者利差逐渐缩小，市场对于公积金利率下调的预期日益增强。

　　近日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发的《提振消费专项行动方案》明确提出“择机调降住房公积金贷款利率”，标志着政策层面正积极推动公积金贷款利率的调整。

　　下调公积金贷款利率，使之与商贷利率保持合理差距，不仅能提升公积金贷款的吸引力，还能为商贷利率的进一步下调预留空间。

　　公积金贷款利率下调宜速不宜迟。一方面，此举可有效减轻购房者贷款负担，当前房地产市场正处于复苏关键期，降低购房成本是助推市场企稳的重要手段之一。通过下调公积金贷款利率，能有效激发购房需求，促进房地产市场活跃。

　　另一方面，在商贷利率持续下行的情况下，公积金利率与商贷的利差缩小，这无疑削弱了公积金贷款的普惠效应。同时，也对商贷利率进一步下行构成制约。

　　近年来，随着LPR（贷款市场报价利率）不断下调，商贷利率亦随之大幅下降，部分区域甚至出现商贷利率低于公积金贷款利率的“倒挂”现象。以广州为例，2024年10月部分银行首套房商贷利率一度低至2.6%，而同期首套个人公积金贷款利率为2.85%。

　　尽管这种倒挂现象未持续太久，但两者利差已明显缩窄。截至2月末，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，而公积金贷款首套5年期以上利率为2.85%，当前利差已缩窄至25个基点。

　　再以北京为例，当前首套房商贷利率最低为3.15%，与公积金贷款利率的利差已缩窄至30个基点。

　　关于下调幅度，普遍观点认为，住房公积金贷款利率应低于同期限商业性住房贷款利率50个基点以上。这也意味着公积金贷款存在20个基点以上的下调潜力。

　　当然，公积金贷款作为政策性贷款，其利率调整相对滞后有其现实考量。相较于市场化的LPR定价机制，公积金贷款利率调整涉及多环节，包括住房公积金管理委员会决策、管理中心运作、银行专户存储、财政监督等。

　　此外，还需考量公积金管理中心资金状况、政策导向及市场利率走势，并兼顾运营成本与风险控制。若下调幅度过大，可能对公积金资金池流动性造成影响。

　　值得注意的是，商贷利率调整并不与公积金贷款利率挂钩，其受多种因素影响，如市场供求、银行资金成本等。因此，下调公积金贷款利率时，需协调好与商贷利率的关系，确保公积金与商贷互补而非替代。

　　综上所述，无论是公积金贷款利率下调还是商贷利率下调，其核心均在于通过政策性金融工具优化市场利率结构，实现“居住需求保障”与“金融稳定”的双重平衡。

（文章来源：北京商报）