保险公司在2025年继续发行永续债，迎来了养老保险公司的首单永续债发行。

　　近期，泰康养老成功发行20亿元永续债，标志着其成为首家发行永续债的养老保险公司。这也是今年以来第四家完成发债的保险公司，延续了行业过去两年的密集发债趋势。

　　作为保险公司补充资本的重要方式，发债融资有助于提升保险公司的偿付能力充足率，确保公司的长期稳健运营。多位业内人士指出，当前利率处于低位，优质保险公司面临有利的市场环境，通过发债融资可以进一步夯实资本实力，为公司的未来发展提供坚实保障。

养老保险公司首发永续债

　　2月24日，泰康养老保险股份有限公司（简称“泰康养老”）在银行间市场成功发行20亿元永续债，开创养老保险公司发行永续债的先河。

　　此次永续债的主体评级和债项评级均为AAA级，票面利率为2.48%。泰康养老本次永续债的牵头主承销商、簿记管理人为中信证券，联席主承销商则包括中金公司、中信建投证券、中国银行、平安银行、招商银行。

　　泰康养老作为泰康保险集团旗下的专业养老保险公司，自2007年8月成立以来，已在全国设立34家分公司。公司长期致力于我国养老保障体系建设，拥有丰富的养老金管理和养老保险服务经验，并致力于打造年金大受托服务模式，为我国养老金融事业的高质量发展贡献力量。

　　数据显示，泰康养老在2024年实现新业务价值同比增长38.8%，剩余边际同比增长20%，经营现金流连续四年稳定在百亿以上，内含价值持续增长至近300亿元。

　　永续债自2022年起成为保险公司的重要资本补充工具。2022年8月，中国人民银行和原银保监会联合发布通知，允许符合条件的保险公司发行永续债。泰康养老此次发行永续债，进一步彰显了公司的资本实力和信用水平。

　　在泰康养老之前，已有11家保险公司分批发行了共计743.7亿元的永续债，均为人身险公司。

大型险企领衔本轮发债高峰

　　从险企各类债券发行情况看，泰康养老是2025年以来第四家发债的保险公司，四家公司合计发债72亿元，延续了过去两年的密集发债趋势。

　　据统计，2024年共有14家保险公司发行资本补充债券，发债规模合计达到1175亿元，连续第二年突破千亿大关，形成自2005年以来我国保险公司发债融资的第四轮高峰。

　　此轮保险公司密集发债融资的背后，一方面是由于偿二代二期规则的实施使得资本认定更为严格；另一方面，市场利率的大幅下行也为资质较好的险企提供了有利的融资环境。大型险企在此轮发债中表现抢眼，近两年发债募资均达到百亿级别。

提前行动提高风险抵御能力

　　尽管上述险企的偿付能力尚充足，但它们仍积极通过发债来进一步夯实资本实力，强化风险抵御能力。泰康养老作为中小险企中的典型代表，其在过去两年三度迎来股东增资，资本金增至90亿元。在偿付能力充足的情况下，公司仍选择发行20亿元永续债，以支持业务的持续稳健发展。

　　数据显示，泰康养老是国内首家总资产过千亿的养老保险公司，2024年四季度末总资产达到1270亿元。在主营业务方面，公司养老金受托管理规模达5700亿元，企业年金年均复合增长率近20%。

　　偿付能力充足率是衡量保险公司综合实力的核心指标之一。在低利率环境下，保险公司通过合理运用资本补充工具，提高风险抵御能力，为公司的稳健发展奠定坚实基础。

（文章来源：券商中国）