AI导读：

南昌农商行发布公告称不行使2020年第一期二级资本债券赎回选择权，成为今年首家“拒赎”的商业银行。中小银行普遍面临资本补充压力，未来可能更多通过发行二级资本债进行资本补充。

近日，南昌农村商业银行股份有限公司（以下简称“南昌农商行”）发布公告，该行决定不行使2020年第一期二级资本债券赎回选择权，未赎回部分债券利率保持在4.90%。这一举动使南昌农商行成为今年首家公开“拒赎”二级资本债券的商业银行。

南昌农商行于2009年3月26日正式挂牌，是江西省首家由联社改制而成的农商银行。2023年6月和12月，该行成功定向募集资金18.30亿元，并引入了南昌金融控股有限公司等3家南昌市属国企法人股东。截至2023年末，南昌金控成为该行第一大股东，持股比例为9.99%。

回顾历史，南昌农商行于2020年5月18日发行了总额为5亿元的2020年第一期二级资本债券，旨在充实该行二级资本。该债券为10年期固定利率，并在第5年末附有条件的发行人赎回权。

根据发行文件，南昌农商行只有在得到监管部门批准且满足特定条件时，方能行使赎回权。这些条件包括使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的工具，或赎回后资本水平仍明显高于监管要求。然而，此次南昌农商行选择不行使赎回权，意味着上述条件未能满足。

中诚信国际信用评级有限责任公司在南昌农商行2024年度跟踪评级报告中指出，南昌农商行近年来利润留存较少，资本内生能力较弱。尽管该行两次增资扩股提升了资本实力，但考虑到资产质量和盈利压力持续存在，未来仍面临资本补充的挑战。

专家分析认为，银行选择不行使二级资本债券赎回权受多重因素影响，包括资本充足率不足、内源性资本补充能力不足以及市场认可度低等。中信证券首席经济学家明明指出，这些因素共同导致中小银行选择不赎回二级资本债券。

值得注意的是，近年来银行“拒赎”二级资本债券的情况愈发频繁，且主要集中在中小银行。这一趋势反映出部分中小银行在资本补充方面仍面临较大需求。明明预计，中小银行未来可能更多通过发行二级资本债进行资本补充。

（文章来源：证券日报）