【明星基金经理业绩出现显著两极分化】在持续跑输大市3年后，主动权益基金今年终于开始大爆发。而此时，曾经的“顶流”基金经理业绩出现两极分化。今年一批顶流基金经理表现出色，包括一大批医药基金经理：葛兰、赵蓓、金笑非、吴兴武、郑磊、谭冬寒等。与此同时，一批偏成长风格的明星基金经理也表现出色，比如谢治宇、傅鹏博、黄兴亮、杜猛、李晓星等。

不过，也有一些顶流基金经理管理的部分基金表现欠佳，比如郑澄然、刘彦春、林英睿、萧楠等。

业内人士认为，在结构性市场中，基金经理的行业判断能力和调仓灵活性成为制胜关键。在去明星化的背景下，建议投资者更加关注积极应对市场变化，跟上结构性机会的基金经理。

在持续3年跑输大市之后，主动权益基金终于翻身了。此前3年，代表主动权益基金的“万德偏股混合型基金指数”分别跑输沪指5.9、9.82、9.22个百分点。但今年不一样了，年内主动基金已经跑赢沪指超8个百分点，跑赢沪深300指数超12个百分点。

21世纪经济报道记者统计了二季度末管理规模超过100亿的明星基金经理旗下242只主动权益基金，其中仅有85只年内收益跑赢偏股混合型基金指数（16.67%），占比35%。也即是说，明星基金经理管理的基金中，超六成今年业绩跑输主动权益基金平均水平。

总体来看，尽管明星基金经理今年业绩起来了，但在这轮行情中整体还是落后于主动权益基金平均水平。业内认为，这或与明星基金经理抱团核心股有关，今年不少核心股跌幅较大，比如明星基金经理重仓的食品饮料，特别是白酒，今年行情不佳。此外，明星基金经理重仓的新能源板块也下跌较多。

“今年以来，往日公募基金行业明星基金经理们总体表现呈现出明显的分化趋势。”格上基金研究员托合江表示。也有业内人士认为，明星基金表现分化背后，亦与结构性行情有关。

当市场行情向上时，今年一批顶流基金经理表现出色。葛兰管理的3只基金，其中，中欧医疗创新表现亮眼，年内收益68.97%。赵蓓管的医药主题基金中，今年以来，工银新经济上涨89.92%。此外，还有一大批医药明星基金经理今年表现出色，比如金笑非的鹏华医药科技A涨了87.87%。

除了医药基金之外，一批偏成长风格的明星基金经理今年也表现较好。谢治宇管的3只基金，今年以来，兴全社会价值收益34.48%。傅鹏博管理的睿远成长价值，今年上涨22.63%。杜猛旗下4只基金年内收益均超过30%。李晓星旗下10只基金中，年内有4只收益超20%。黄兴亮的万家经济新动能A年内上涨42.62%。

上述都是偏成长的基金经理。此外，广发价值领航一年持有A（杨冬,唐晓斌）涨了48.48%，采取“均衡主题基金”的操作策略。

“这些年内表现优秀的明星基金经理的共同特点是：敢于在市场结构性行情中布局新兴领域，如AI、创新药、新消费等，在二季度市场回暖中及时调整持仓结构，从而实现净值的显著增长。”托合江说。

另一方面，一些曾经的“顶流”基金经理，管理的部分基金表现欠佳。包括郑澄然、刘彦春、林英睿、萧楠等。刘彦春管理6只基金，年内收益在-1%和1%之间徘徊，其中有4只基金今年收益仍为负，主要受累于重仓白酒。萧楠的易方达消费行业年内收益为-4.93%，同样主要原因是重仓白酒。郑澄然管理的广发高端制造今年亏损5.04%，主要原因是重仓新能源，特别是重仓光伏，拖累了业绩。

对于今年部分明星基金经理业绩表现不佳，托合江认为，主要归因于市场风格的快速切换、投资策略未能适应新兴赛道，以及部分基金重仓标的的短期回调。托合江表示，今年以来，A股市场呈现明显的结构性行情，AI、创新药、新消费等板块轮番上涨，而传统消费、金融等板块表现疲软。在这种环境下，基金经理的行业判断能力和调仓灵活性成为关键。

“未来，公募基金行业将进一步向团队化、制度化方向发展，同时明星基金经理的光环也将逐渐被更稳健、更透明的投研体系所取代。建议投资者更加关注积极应对市场变化，跟上结构性机会的基金经理。”托合江说。

(文章来源：21世纪经济报道)

(原标题：明星基金经理业绩出现显著两极分化)

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