在当前外部环境不确定性加剧、国内外金融市场持续震荡，叠加存款利率不断下行的背景下，投资者面临的挑战日益严峻。

投资者应如何顺应市场趋势调整资产配置？又该如何在收益和风险之间找到平衡？5月20日，《中国经营报》触角零观财经特别栏目《首席来了》邀请前海开源首席经济学家杨德龙进行解读。

“过去四年，居民存款新增约60万亿元，总规模已高达160万亿元。”杨德龙指出，央行维持低利率水平的货币政策，既有助于资本市场走强，也是提振信心、激发消费的关键，更是破解当前经济困局的重要方式。同时，低利率有助于推动“存款搬家”，激活资金流动性，助力经济增长。

谈及年轻人是先买房还是先投资，杨德龙认为，房产投资回报率已下滑，很多城市租房更划算。他建议年轻人不要急于买房，而是保留试错机会，投资或提升自我，为未来积累更多可能性。

存款“搬家”至资本市场

《中国经营报》：存款利率进入“1时代”成为热点，其下行背景及趋势如何？

杨德龙：今年存款利率继续下行，标志着我国已进入低利率时代。在此环境下，权益资产往往能获得较大超额收益。同时，政策面延续积极支持经济回升的节奏，稳定经济增长预期、提振内需，支持资本市场持续活跃。

降低存款利率既能反映政策意图，又具备实际效果，能推动我国经济稳步复苏，对资本市场走强形成有力支撑。

《中国经营报》：降息背景下，居民应如何调整资产配置？

杨德龙：在存款利率持续下降的背景下，居民选择各异。部分人选择基金投资，因资本市场走强，科技股崛起带来赚钱效应。也有人直接开户入市。此外，低利率促使部分居民消费，政策也着力提振消费增速。

《中国经营报》：当前宏观环境下，权益类资产性价比如何？哪些板块值得关注？

杨德龙：从资产配置比例看，权益类资产仍有提升空间。未来，居民应减少对房产的配置，增加对权益资产的配置，这是大势所趋。美国家庭资产配置中，股市占比高达50%以上。我国虽不如美国成熟，但未来趋势应是增加对优质股票或基金的配置。

科技股、消费股及红利股值得关注。科技股代表经济转型方向，人形机器人等AI板块有发展空间。消费股具有品牌价值，盈利稳定，已具备表现机会。红利股则适合震荡市，如银行、电力等板块。

多城市买房不如租房划算

《中国经营报》：不同年龄段的资产配置策略有何不同？

杨德龙：资产配置应随年龄变化而调整。年轻人风险承受能力强，适合参与高波动性权益类投资；随着年龄增长，应转向更稳健的配置。30岁以下人群可将50%资产配置于权益类资产，30%配置于低风险产品，剩余20%配置于黄金。

40岁左右人群可将权益类资产占比控制在40%左右，50岁进一步降低至30%。

《中国经营报》：对于刚毕业的年轻人，是该拿钱去买房还是做投资？

杨德龙：年轻人若父母资助不充足，不宜轻易买房。房价上涨预期已变，投资回报率下滑。背上较重房贷会影响生活，尤其是收入不稳定的年轻人。很多城市租房更划算，成本更低，无房贷负担。

年轻人应保留试错机会，投资或提升自我，为未来积累更多可能性。

《中国经营报》：降息是否影响养老金投资策略？老年人如何应对？

杨德龙：老年人投资需格外谨慎，资金多是“一生所得”，承受风险能力有限。应将小部分资金投入权益类产品，大部分配置于低风险、稳健回报的固定收益类产品。

（文章来源：中国经营报）