今年第一季度，公募基金对红利配置比例普遍下降。新发市场上，年内红利主题基金多遭遇延募困境，新成立的产品规模也相对有限。

然而，养老金资金却对红利资产表现出了浓厚兴趣。一季度，不少红利策略基金在规模增量上位居个人养老基金Y份额前列。截至今年一季度末，红利基金总规模已达2513.67亿元，相比去年四季度末增加了约270亿元。

面对公募基金对红利热情的“降温”，投资者看法不一。4月29日，上海招商银行投资经理张女士指出，红利主题基金主要投资于分红能力强的优质企业，与国家倡导的价值投资理念相契合，更适合长期持有。但近期科技、机器人等板块引领股市，资金流向了确定性高的板块，导致部分投资者抛售低波红利。

张女士还提到，目前红利主题基金处于下跌状态，有的价值投资者选择低位分批买入，但也有投资者继续抛售，转向购买人工智能等科技股。

公募基金对红利配置热情减退

兴业证券经济与金融研究院数据显示，今年第一季度，偏股基金持有红利低波指数和中证红利指数的配置比例均有所下降。同时，从超配比例来看，偏股基金重仓股中持有这两类指数成分股的超配比例也有所降低。

在新发市场上，年内不少红利主题基金遭遇延募，如华富新华中诚信红利价值指数等。这反映出市场认购热度的减弱。

钜阵资本首席投资官龙舫认为，一季度红利基金“降温”是正常现象，背后原因是红利类指数过去两年上涨导致股息率水平降低，对稳健类资金的吸引力下降。此外，煤炭等传统红利板块基本面承压，也导致资金撤离。

与此同时，市场风格发生切换，部分公募基金转向投资电子、计算机等板块。这导致资金从红利等价值型资产转向成长型资产，红利基金资金相对流出。

养老金资金青睐红利资产

尽管公募基金减持红利资产，但红利资产却获得了养老金资金的青睐。Wind数据显示，截至今年一季度末，首批纳入个人养老金投资目录的权益类指数基金中，管理规模排名靠前的多为红利类产品。

排排网财富理财师夏盛尹表示，养老资金“越跌越买”，体现出逆向加仓的长期投资策略。红利资产具有长期的配置价值，当前股息率约为5%—6%。

从总规模来看，一季度红利基金规模有所上升。这主要是由于新发和存量红利基金有资金流入，而部分存量主动型基金对红利资产进行了减持。

红利主题基金长期投资价值仍在

业内人士普遍认为，红利主题基金是“长跑型”资产，短期可能会有波动，但长期依然具备投资价值。

龙舫指出，在当前市场环境下，高股息策略具有防御性，适合追求稳定收益的投资者进行配置。但投资者需精选合适的优质红利基金产品。

夏盛尹强调，受到关税影响、低利率环境和市场风格切换等影响，红利主题基金长期业绩确定性较强。政策层面也鼓励上市公司分红，因此红利资产的吸引力仍在。

博时中证红利低波100ETF基金经理杨振建建议投资者在关注红利类ETF产品时，除了关注股息率以外，还需关注指数编制方案和实际行业布局。他建议投资者选择指数型红利基金，并关注长期而非短期波动。

（文章来源：华夏时报）

(原标题：公募基金撤离红利，养老金资金逆市布局，五一假期关注红利资产配置)

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