新华财经北京4月28日电 近日，偏股型基金2025年一季报披露完毕，基金调仓换股路径明晰。持仓变动显示，汽车、电子、机械设备、有色金属、计算机等行业获加仓，而公用事业、非银金融、通信等行业则遭遇减仓。

　　分析指出，随着增量政策效应显现，市场信心稳步回升。一季度，偏股型基金调仓主要集中于科技成长赛道。展望未来，基金经理对权益市场持乐观态度，尤其关注人工智能、消费等板块的机遇。

　　科技成长赛道备受公募青睐

　　据方正证券统计，与2024年四季度相比，2025年一季度偏股型基金资产净值略降，由32.3万亿减至31.6万亿，降幅2.1%，结束了持续增长态势。份额方面，一季度市场基金份额共计29.4万亿份，环比减少2.5%。

　　尽管基金整体资产净值有所下降，但偏股型基金仍维持高股票仓位。一季度股票仓位约为85.2%，与上季度末基本持平；股票型开放式基金仓位达89.4%，环比提高0.4个百分点。

　　A股重仓股板块分布显示，科创板和北证配置比例显著提升，主板与创业板配置比例继续下滑。其中，科创板配置比例由上年末的12.99%升至15.09%，增长2.09个百分点。

　　从持仓行业看，电子、医药生物、电气设备持仓占比领先，分别为15.1%、8.8%和8.5%。边际变化上，汽车、有色金属、机械设备和传媒等行业一季度持股占比涨幅居前，分别上涨0.9%、0.7%、0.5%和0.3%；而国防军工、通信和电力设备行业持股占比下降，环比分别减少0.5%、1.5%和2.2%。

　　中国银河证券策略首席分析师杨超表示，一季度汽车、电子、机械设备等科技制造板块获得主动偏股型基金明显加仓，有色金属因涨价逻辑投资热度上升，非银金融与地产链配置热度提升但仍处低配状态。

　　睿远基金基金经理傅鹏博在一季报中表示：“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司高阶产品量产、制造良率提升，对组合贡献突出，并加大了恒生科技板块个股配置。”

　　杨超看好科技作为中长期主线的配置价值，认为外部环境压力下，国内科技产业加速崛起。后续关税因素扰动犹存，但关键技术突破有望带动产业趋势向上，催生投资热潮，释放新红利。

　　港股通ETF规模快速增长

　　年初以来，中国资产尤其是港股市场迎来Deepseek引发的叙事重估，恒生科技指数涨幅一度超40%，南向资金大幅买入。港股成为公募基金一季度重点加仓对象。

　　据中金公司统计，截至一季度末，内地可投港股公募基金（剔除QDII）共3890只，总资产2.47万亿人民币，数量增105只，规模增2426亿人民币。其中，港股通ETF规模增长更快，达1789.9亿人民币，较2024年四季度末增长超45%。

　　重仓持股方面，阿里巴巴与中芯国际取代美团和小米，进入可投港股公募基金前三大重仓股行列。相比2024年底，持有阿里巴巴、腾讯、中芯国际及泡泡玛特的基金数量上升最多，持有美团、中海油、比亚迪电子与中国神华的基金数量明显减少。

　　外资公募持仓变化显示，港股也是其积极布局资产，重点配置“新质生产力”概念股。如贝莱德先进制造一季度增配智能汽车、云计算等板块个股，港股小米集团-W新晋前十大重仓股；施罗德中国动力增配TMT和汽车板块，大幅增持腾讯控股、比亚迪，港股小鹏汽车新入前十大重仓股。

　　人工智能概念受追捧

　　展望二季度，安联中国精选基金经理程彧表示，将继续重点配置引领中国股票价值重估的优质科技资产，阶段性配置企业盈利超预期资产。看好TMT、机械、汽车、化工等行业，以及新消费和国防军工。

　　值得注意的是，人工智能概念题材备受公募基金经理看好。华富中证人工智能产业ETF及其联接基金经理郜哲等人在一季报中提到，人工智能产业高景气态势望持续，端侧算力、自动驾驶及AIGC企业一季度业绩或验证行业向好预期。

　　华富科技动能混合基金经理沈成指出，国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益。该基金全面布局人形机器人板块，优选标的。

　　中欧基金基金经理冯炉丹认为，当前AI产业面临三大关键转折：AI Agent商业化突破、大模型智能化迭代被低估、智能机器人发展节奏需再评估。

（文章来源：新华财经）