ETF（交易型开放式指数基金），这颗诞生于2004年的基金“新星”，历经21年发展，最新总规模已突破4万亿元大关，实现了从量变到质变的飞跃，承担起引导中长期资金入市、有效分散资金配置和维护资本市场稳定的重要职责。

站在4万亿元规模的新起点，多位受访基金经理表示，应重新审视投资管理逻辑，寻找新的突破口，为投资者提供更多元化的资产配置选项。

多方利好助力ETF市场壮大

2004年12月，华夏基金管理有限公司推出了国内首只ETF——上证50ETF，标志着ETF在中国资本市场的正式亮相。随着市场环境改善和投资者认识的加深，ETF规模持续增长。2020年10月，ETF总规模突破1万亿元；2023年12月，迅速超过2万亿元；2024年9月，突破3万亿元；截至今年4月27日，ETF总规模已达到4.07万亿元。

易方达基金管理有限公司指数研究部总经理、基金经理庞亚平介绍，ETF规模持续增长的同时，产品种类也不断丰富，已覆盖宽基、行业主题、跨境等不同类别，涵盖股票、商品、债券、货币等不同大类资产。

南方基金管理股份有限公司指数投资部基金经理杨恺宁表示，ETF规模的快速增长得益于政策的持续支持、长期配置型资金的入市，以及机构和个人投资者的增持。

国泰基金管理有限公司量化投资部金融工程总监、基金经理艾小军补充说，ETF产品扩容和居民资产配置需求增加，使得ETF凭借其资产透明、风险收益特征明显的优势，受到越来越多投资者的青睐。

今年1月，中国证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》指出，要加强优质指数供给，丰富指数产品体系，优化指数化投资生态。

华夏基金数量投资部高级副总裁、基金经理鲁亚运表示，监管部门营造适配长期投资的环境、鼓励长期资金入市，有利于ETF市场的进一步发展。同时，未来居民财富通过险资、社保、投顾等渠道逐步入市，将提升机构投资者占比，增强资本市场的有效性和稳定性。ETF作为指数基金的代表，能够提升市场有效性、平抑市场波动、引导资金合理流向，推动资本市场高质量发展。

创新引领ETF市场未来发展

当前，指数化投资展现出强大生命力。未来，ETF市场的发展将更聚焦于产品创新。庞亚平认为，创新突破包括产品投资标的的丰富、产品形式的创新，以及风险管理工具的完善，如股指期货、ETF期权等，以进一步完善ETF生态圈，吸引更多投资者。

在竞争激烈的ETF市场中，低费率和平台化服务成为ETF产品主动创新、提升竞争力的重要手段。降费有助于吸引投资者关注指数投资，了解其低成本优势，并逐步尝试使用ETF进行指数投资。同时，投资者教育与服务也需进一步加强。

站在4万亿元新起点，基金经理们开始重新审视投资管理逻辑，寻找新的突破口。大成基金管理有限公司指数与期货投资部基金经理刘淼表示，当前多数底层资产投资逻辑已变，ETF配置需顺势调整。

艾小军看好SmartBeta ETF的发展，认为在被动投资基础上增加主动投资的选股逻辑，可获取超额收益、降低风险，同时保持规则透明、风格清晰。例如，现金流ETF就是以SmartBeta选股因子筛选的指数，优选现金流充足的成分股。

刘淼认为，未来ETF产品布局应关注权益资产、核心资产和商品类资产。权益资产配置应以经济结构中的主导产业变迁为脉络，一方面，行业龙头公司汇聚的ETF将成为投资组合的重要支撑；另一方面，科技成长方向的ETF或将伴随科技革命取得较好收益。同时，可适当配置黄金、有色金属等商品ETF，以优化组合波动性、分散风险。

（文章来源：证券日报）

(原标题：ETF总规模突破4万亿元，基金经理重新审视投资逻辑)

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