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招商基金固定收益投资部总监刘万锋凭借极端估值压力测试，构建组合安全边际，实现连续十年正收益。他强调稳健配置体系，避免激进策略导致回撤。招商基金固收团队通过团队协作，优化管理模式，形成一致投资理念，有效规避认知偏差。

一位债券老将的穿越周期法则，揭秘招商基金固收团队的稳健投资之道。

招商基金固定收益投资部总监刘万锋，凭借极端估值压力测试，构建组合安全边际，稳健穿越周期。他强调避免因短期激进策略导致组合出现较大回撤，实现连续十年正收益。

近16年实战经验，刘万锋持续优化投资体系，招商双债增强基金自2016年以来最大回撤控制在2.17%以内，成为时间复利的典范。面对复杂市场环境，他提出从宏大叙事转向微观信号捕捉，稳健配置体系。

刘万锋指出，债券投资需要兼具洞察力与格局观，以安全边际优先于收益追求。他将产品定位从“博收益”转向“求稳健”，不断提升对市场变化的敏感度。

他强调，当前市场动量交易层面需占组合策略较大权重，需参与久期策略，但要细、要准。同时，投资需适配宏观矛盾变化，顺应市场变化调整策略。

招商基金固收团队通过团队协作，优化“大固收”管理模式，形成一致投资理念，有效规避个人认知偏差。团队作战构建抗波动决策护城河，典型案例包括2020年房地产债低配决策，规避行业风险扰动。

刘万锋表示，今年债券市场复杂多变，需理性对待，追求稳健。他分析，久期策略、信用利差策略等需灵活应对市场变化。同时，数据指标可能出现误导性，需深刻理解和认知市场。

他建议，固收投资需重点关注不同资产配比，提高研究前瞻性和操作灵活性。组合操作层面需进一步细化，如组合杠杆水平、息差判断等。

（文章来源：券商中国）

关键词：债券投资、安全边际、招商基金、团队协作