变得更加珍惜自己羽毛的基金经理，在新基金“踊跃认购”募集的建仓期中，保持了足够的清醒。

开年不足三个月，老基金产品业绩已突破50%甚至高达70%，同时3月底基金重仓股迎来年度业绩披露期。“以守为攻，慢就是快”成为许多次新基金入场的普遍策略，今年3月募集成立的次新基金日均净值波动几乎为0。

针对这一现象，基金经理们普遍认为，今年股票市场行情向好，但基于寻找确定性和规避年报业绩风险，大规模机构资金将在3月底基金重仓股披露后入场，届时市场的确定性将不仅限于科技领域，还将扩展到财报业绩稳健的其他赛道。

净值无波动，次新基金“超募”后静待时机

在AI和科技赛道股票高涨的市场氛围中，次新基金保持了冷静与克制。

基金经理们意识到新基金募集变得容易，规模超乎以往。但鉴于市场情绪高涨，基金经理们对市场复杂变化保持敬畏，建仓策略上拒绝冒进。

3月23日，次新产品广发同远回报基金净值仍为1元，该产品由基金经理冯汉杰管理，募集资金规模达18.9亿元，成为冯汉杰管理规模最大产品，显示场外资金认购热情高涨。尽管资金入场踊跃，但冯汉杰在新基金建仓策略上保持清醒，该基金自3月6日成立后，日均净值无波动。

南方基金副总裁、首席投资官孙鲁闽的偏债混合型新基金产品，3月18日成立，募集资金规模高达23亿元，创下他七年内的募集资金之最。该基金可将最高20%的仓位投向股票市场，甚至允许投资港股通股票。但孙鲁闽同样采取克制策略，无论是A股市场还是港股市场，均采取按兵不动策略，目前为空仓。

此外，3月成立的公募次新产品，如凯石元鑫混合基金、南华丰利量化选股基金、安信均衡增长基金等，均显示空仓操作策略。

慢就是快！次新基金拒绝盲目入场

在老基金产品收益率最高已超70%的背景下，叠加3月底公募基金重仓股揭晓年度业绩与基本面因素，次新基金在入场策略上保持克制，践行“以守为攻，慢就是快”的投资理念。

Wind数据显示，截至3月23日，鹏华基金旗下的鹏华碳中和主题基金今年以来收益率高达73%，排名全市场第一；前海开源、永赢基金、平安基金旗下产品也进入前四，年内收益率分别达到63.21%、60.56%、58.56%。

考虑到公募基金持仓股票10%的限制条件，当许多产品在短时间内获得超过50%的年内收益率，意味着其重仓股票或行业涨幅远超50%乃至翻倍，而这一切发生在基金重仓股尚未披露2024年度业绩之际。

上述因素成为次新基金在入场节奏上不得不正视的因素。尤其是新基金产品因市场情绪改善吸引大量资金，使得基金经理对冒进策略导致业绩回撤、资金赎回异常敏感。市场回暖后，基金经理更加珍惜自己的羽毛。

创金合信基金公司首席经济学家、基金经理魏凤春认为，基本面落地是驱动行情的关键，科技股未来仍有上车机会，市场分化在3月底显著加大。叠加年报业绩考验，确定性成为资产配置的基本原则。

确定性迁移赛，基金经理解析资金进场时点

基于寻找更高确定性、规避财报业绩风险，多位基金公司人士判断，3月底将有更多资金正式进场。

重仓港股的前海开源基金经理杨德龙表示，港股方面可重点关注科技互联网公司，这些公司估值大幅下降，具有较大上涨空间。随着港股上涨，A股也会跟上，A股与港股的溢价正在缩小，这是一个长期趋势。

杨德龙认为，这一轮“科技牛”行情是未来两到三年甚至更长时间的投资主线，权益类基金今年有望获得较好发展机会。

创金合信基金魏凤春认为，当前是财报披露的关键阶段，可挖掘消费赛道的结构性机会，平价消费与高端升级并存，两类消费都有机会。符合大众消费特征的平价消费品机会更大，如宠物经济、潮玩消费、电动两轮车智能化等。高端升级赛道如高端白酒、免税消费、医美等也具备机会。

摩根士丹利基金相关人士认为，3月底后市场风格可能与前两个月有所区别，此前公募挖掘的“确定性”主要指向高科技赛道，年报披露后股票市场风格或更为均衡，消费品、医药、新能源等赛道将呈现机会。

（文章来源：券商中国，关键词：次新基金、基金经理、基金重仓股、市场确定性）