合资理财公司的理财规模终于重回千亿大关。

　　五年前，合资理财公司凭借海外资管巨头股东的加持，在理财行业中崭露头角，成为“鲶鱼”般的存在。从零起步，它们在两年内迅速扩张，规模逼近千亿元。然而，市场波动在2022年下半年给这些“资管新兵”带来了严峻挑战，规模遭遇腰斩。

　　近期，多家理财子公司披露了2024年业绩报告。记者发现，合资理财公司在调整产品和渠道策略后，收获了正向反馈。综合贝莱德建信理财、汇华理财、法巴农银理财三家已披露数据的合资理财公司规模，目前总存续规模为727.19亿元。加上暂未披露的高盛工银理财和施罗德交银理财，行业规模预计已超千亿。

　　展望未来，合资理财公司将在“通过多资产、全球化配置提升产品收益”与“做大规模提升盈利能力”之间寻求平衡。

　　开局之战

　　合资理财公司开局时，有的专注于固收，有的投身权益，朝着相反方向迈出第一步。汇华理财成为最耀眼的新星，规模增长迅速，从2020年底的2.19亿元跃升至2022年中的808.92亿元高峰。

　　从首发产品也可窥见一斑。2020年，汇华理财推出首只公募理财产品“汇嘉封闭式固定收益类理财”。2021年，贝莱德建信理财发布“贝盈A股新机遇权益类理财产品”，R5级风险，创下当时理财公司发行的权益类产品最大规模。

　　首次冲击

　　不同的产品策略为后续规模变动埋下伏笔。2022年末至2023年初，债市负反馈导致银行理财收益受冲击，以固收产品为主的理财子规模开始收缩。汇华理财规模从800多亿巅峰下滑至2024年底的159.49亿元。贝莱德建信理财增速也从2023年下半年开始放缓。

　　成立较晚的高盛工银理财和法巴农银理财则后来者居上，增势迅猛。法巴农银理财已成为已披露数据中的最大规模，为295.60亿元。

　　灵活转身

　　“想有特色也要先吃饱饭”，一位理财行业老将坦言。合资理财子规模较小，转向成本更低。贝莱德建信引进固收老将王登峰，丰富产品线，包括现金类、固收类、多资产类等。汇华理财推出新一代产品体系“全球领航”，注重全球化、多资产配置。施罗德交银产品体系也较完善。

　　渠道挑战

　　与中资理财相比，合资理财在渠道扩张上面临天然劣势。中资理财子得到更多母行支持，获得优质资产提高收益。而合资理财在收益竞争中处于劣势，缺乏铺设更大渠道的动力。同时，出于人力成本考量，合资理财员工人数较少，铺设渠道成本高。

　　不过，合资理财也开始尝试股东银行以外的渠道，如贝莱德建信理财增加中行渠道，汇华理财与百信银行、九江银行等建立代销合作关系。

（文章来源：21世纪经济报道）