急剧升温！外资借道ETF抢筹中国资产，加码科技消费确定性

业内机构观点认为，近期市场上涨的动力很大程度上来自于Deepseek横空出世及民营企业座谈会的召开，为市场带来了提振效应，外资在亚太市场的配置也开始再平衡，因此出现了更多的估值修复。外资借道ETF布局中国资产的趋势日益显著。

截至3月17日，纳斯达克中国金龙指数年内已飙涨24.26%。这一数据背后，是外资对中国资产的追捧。同期，上证指数、创业板指、恒生指数、恒生科技指数分别上涨，而美股三大指数则下跌。业内机构观点认为，这些积极因素促使外资在亚太市场的配置再平衡。

业内人士认为，外资借道ETF持续加码中国资产的趋势将持续，并且随着中国资本市场的回暖，未来一些业绩优良的主动基金也会吸引全球投资者的关注。实际上，近几年全球投资者一直积极借道ETF基金寻找中国投资机会。

晨星最新报告显示，外资投资中国资产的方式在2024年发生了显著变化，被动基金取代了主动基金，成为了外资布局中国的主要投资工具。近五年被动型海外中国主题基金持续获得资金净流入。截至2024年底，规模前十的海外中国主题基金多数为被动基金。

据富途数据显示，截至3月14日，多只中国海外互联网ETF、MSCI中国ETF、中国大盘股ETF的资产规模均大幅增长。上述数据显示，境外投资者青睐中国的互联网、大盘股等资产。中金公司研报也指出了外资目前更青睐借道ETF投资中国资产。

与此同时，港股和ADR外资整体流入加速。其中，被动资金流入显著，外资净流入港股数额较大。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，外资投资中国资产的量在增加，尤其今年以来外资流入A股和港股的科技类股票或者相应基金的量在增加。

杨德龙解释称，一方面中国的经济政策在加大力度支持经济回升，提振了境外投资者的信心；另一方面，DeepSeek横空出世，也提升了境外投资者对于中国科技创新的信心。不过，境外投资者买被动型海外中国主题基金较多，买主动基金较少。

业内人士分析，这是因为ETF规模比较大，同时不受基金经理个人能力的影响，配置起来更加方便。此外，被动型基金具备费率低、持仓透明和交易便利等优势，适合长期配置或交易。尽管目前外资更青睐被动型海外中国主题基金，但不少外资机构仍认为中国资产具有获取超额收益的潜力。

华泰证券研报指出，上周配置型外资再度回流A股，且单周净流入创下去年11月以来最高值。此外，EPFR数据显示，2月底相比1月底，相关基金对A股仓位提升幅度居前。韩国证券存托结算院发布的最新数据也显示，今年2月，韩国投资者投资中国股票的月度交易额大幅增长。

杨德龙认为，未来国内一些业绩优良的主动基金可能会吸引境外投资者的关注。那么，外资青睐中国哪些资产？多家外资机构反应，科技创新和消费或是外资机构未来关注的方向。根据韩国最大证券公司最新披露的数据，韩国投资者净买入规模排前10的海外股票中，中国股票占据多席，其中多为科技行业的龙头企业。

招商证券研报认为，外资对中国资产的偏好可能从科技股逐渐扩散到消费领域。汇丰投资管理中国及核心亚洲股票主管沈昱认为，消费行业尤其是与服务经济相关的行业具有一定的投资机会。贝莱德卓越远航混合基金经理毕凯表示，重点看好科技创新方向及内需类投资机会。

格上基金研究员托合江认为，中国的科技行业，包括互联网、电动汽车、芯片等高科技领域，以及消费行业和医疗保健行业，都对境外投资者具有吸引力。被动型海外中国主题基金持续吸金，反映了国际投资者对中国市场的积极态度。

（文章来源：21世纪经济报道）

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