3月5日提请审议的政府工作报告提出，大力推动中长期资金入市。在推动“长钱”入市的背景下，营造“长钱长投”的制度环境成为行业关注焦点。近年来，公募基金规模持续扩大，其在上市公司的“话语权”也随之增强，不仅影响公司定价，还深入公司治理。公募基金如何更好地代表基金份额持有人行使投票表决权，积极参与上市公司治理，备受市场瞩目。专家认为，机构股东参与公司治理，能推动上市公司提高透明度与治理水平，增强市场信心，吸引更多投资者，提升资本市场资源配置效率。

华创证券近期研报显示，被动投资规模快速攀升，截至2024年第三季度，被动指数型基金持有A股市值已超主动权益类基金。预计指数基金在上市公司中的“话语权”将持续增强。截至2024上半年，被动基金持有比例超10%的个股达81只，A股前10大股东中含ETF基金的公司有1294家。展望未来，指数基金将加速发展，成为市场重要参与者，并在优化上市公司治理、提升分红水平、引导上市公司回馈投资者等方面发挥积极作用。

中国上市公司协会、易方达基金、紫顶联合发布的调研报告显示，境内机构在参与上市公司治理方面仍处于探索阶段，但正在构建并完善内部组织架构及基础设施。目前，境内机构在参与治理上呈现三大特点：人员分工细化、内部制度文件完善、投票态度谨慎。部分机构已设立ESG研究团队，负责尽责管理，包括投票研究、公司沟通等。在投票态度上，境内机构较为谨慎，反对率较低，但在中小股东利益受损时，越来越多机构开始投反对票。

紫顶数据显示，2024年上半年，机构投资者对公司治理的关注度提升，中小股东参与股东大会更积极，特别是临时股东大会参与率增长迅速。同时，中小股东表达反对意见愈发活跃，增加了议案被否决的情形。借鉴境外经验，成熟的尽责管理工作体系需内外兼修，包括内部组织架构、人员、流程、信息系统支持，以及外部研究、运营支持。我国也在不断完善机构投资者参与公司治理的制度环境，推动与上市公司建立长期良性互动。

市场人士认为，公募基金用好“投票权”是资本市场成熟的必然要求，也是其改革发展的重要契机。公募基金积极参与持股公司治理，充分行使股东权利，是对受托义务的充分体现。机构股东参与公司治理的长期经验表明，这能有效提升上市公司透明度与治理水平，增强市场信心，吸引更多投资者，提升资本市场资源配置效率。

（文章来源：中国证券报）