2025年以来，“固收+”策略重回C位，成为市场热议的焦点。无论是专业机构还是知名大V，都纷纷为“固收+”站台，强调其在资产配置中的重要性。

　　春节后，由于资金紧张，债市遭遇“春寒”行情。数据显示，截至2025年2月20日，短债基金指数和中长债基收益均为负（数据来源：wind）。这一现状促使我们重新审视“固收+”策略的价值。

　　如果你对“固收+”还不甚了解，那么请继续阅读。简单来说，“固收+”就像“汉堡+薯条”，以固收类的低风险资产为基础，搭配少量的高风险资产以增强收益。

　　固收类低风险资产如同汉堡，稳定但缺乏惊喜，主要包括存款、银行理财、债券等有利息收入的资产。而高风险部分则如同薯条，可能带来更高的收益，但也可能带来更大的波动，包括A股、可转债、美股、黄金等资产。

　　这些高风险资产的波动较大，表现好时能提升组合收益，表现差时则可能对组合收益产生一定拖累。但由于其占比不高，因此拖累相对有限。

根据高风险资产的占比，我们可以将“固收+”分为低波、中波和高波三类。

　　通过回测近五年的收益情况，我们发现低波和中波“固收+”每年都实现了正收益，即使在股市表现最糟糕的2022年也不例外。而在股市大涨的年份，固收+策略又实现了债券收益的增强。

　　“固收+”策略的天时地利已至。

　　利率处于“地板价”，这是天时。近十年来，我国利率持续下行，国债收益率和银行存款利率不断走低，使得票息收益被压缩。在这种环境下，“固收+”策略成为低利率环境下的突围选择。

权益市场蓄势待发，这是地利。近期权益市场情绪提振，市场信心在修复，积极情绪在积累。随着更多积极政策的推出，权益行情有望实现“均值回归”。在这种背景下，“固收+”策略成为稳健型投资者提升收益的最佳选择。

挑战“固收+”策略，玩出更多花样。

　　思路一：股债搭配的个性定制。投资者可以根据自己的需求，选择“固收+宽基指数”、“固收+科技”或“固收+红利”等不同的搭配方式。

思路二：多元资产的全球视野。除了A股，投资者还可以将美股、港股、黄金、美债等资产纳入“固收+”策略中，以实现资产的多元化配置。

实现“固收+”的三种选择：

单只基金：投资者可以直接买入一级债基、二级债基或偏债混合债基，这些债基中都含有一定的权益仓位。

投顾组合：投资者可以选择主理人搭配好的“固收+”基金组合，策略丰富且由专业人士帮忙选基。

自由DIY：投资者可以用任何熟悉的基金类型自由搭配自己的专属组合，实现完全自主的配置。

总结一下：

（文章来源：富国基金）