在AI领域扮演着“水电煤”角色的算力板块，成为公募基金的“新宠”。银河证券研究院数据显示，2025年二季度，主动偏股基金增持市值排名前十的个股中，惊现4只算力概念股，包括中际旭创、新易盛、沪电股份、胜宏科技。其中，前2家公司为光模块龙头企业，后2家为印制电路板（PCB）核心供应商。二季度新进重仓胜宏科技、新易盛的基金数量分别超过200只、370只。

值得一提的是，近期，PCB龙头企业受到各路资金追捧。7月中旬，胜宏科技自年初以来的累计涨幅一度超过3倍。不过，多数基金未能完整捕捉到胜宏科技近一年半的10倍涨幅。算力产业链的高景气对胜宏科技的股价产生了直接催化。7月上旬，AI芯片龙头英伟达的股价创出历史新高，这也意味着，作为提升算力的关键硬件，以GPU为代表的高性能芯片前景广阔，而GPU市场需求也将带动光模块、PCB等配套设备需求激增。

据方正证券研究所统计，截至6月30日，胜宏科技新进跻身公募主动偏股基金前二十大重仓股队列：超过300只基金重仓持有胜宏科技，合计持有市值约132亿元，占流通股比例约为11.5%。不过，多数基金是在本轮胜宏科技行情的后半程才陆续重仓买入。拉长时间看，能够完整捕捉胜宏科技近一年半10倍涨幅的基金更是“凤毛麟角”。

重仓持股方面，据Wind统计，2023年四季度末，约有19只主动权益基金重仓胜宏科技，其中，只有富安达科技领航在今年二季度末仍然重仓该公司。并且，富安达科技领航已连续5个季度重仓持有胜宏科技。但自2024年三季度以来，该基金开始减持胜宏科技。比较遗憾的是，一些基金虽然率先挖出了“宝藏”，却选择“提前下车”。记者梳理发现，多只较早重仓胜宏科技的主动权益基金，在该个股大幅上涨之前，就进行了减仓。

事实上，算力产业链上的龙头公司正在成为公募基金的“团宠”。不只是胜宏科技，光模块（光通信）龙头新易盛、中际旭创也新进成为公募基金前二十大重仓股。截至今年二季度末，新易盛为公募偏股基金第九大重仓股；共有441只偏股基金重仓持有该个股，持股总市值191亿元，占流通股比例为17.0%。并且，公募基金集中重仓新易盛的时间早于胜宏科技。据Wind统计，2023年末，重仓新易盛的基金数量接近200只；到了2024年二季度末，重仓该个股的基金数量已超过500只。

今年二季度，有372只基金新进重仓了新易盛，另有25只基金增持了新易盛，100多只基金减持了新易盛。同时，截至6月30日，中际旭创为偏股基金第十三大重仓股，共有378只偏股基金重仓该个股。另据银河证券研究院统计，今年二季度，主动偏股基金增持市值排名前十的个股中，有4只来自算力产业链：除了上文提及的中际旭创、新易盛、胜宏科技，沪电股份亦榜上有名。

从同期股价表现看，新易盛年内的涨幅较高。据Wind统计，截至2025年7月17日，新易盛自年初以来累计上涨了123.17%，自2023年11月初以来，则上涨了7倍有余；中际旭创、沪电股份自年初以来的累计涨幅分别为43.76%、36.12%。值得一提的是，永赢科技智选、中欧数字经济等多只主动权益基金在二季度同时重仓了中际旭创、胜宏科技、新易盛，并斩获了不错的超额收益。

站在当前时点，基金经理对算力板块后市有何判断？永赢科技智选基金经理任桀指出，云计算虽然前期已经累积了一定的涨幅，但未来不可避免会出现调整与波动。不过，从人工智能的发展进度来看，算力产业链仍处于高景气阶段。富国创新科技基金经理罗擎认为，二季度北美地区人工智能的需求较一季度有提升，带动了国内产业链的景气度持续向好。融通产业趋势臻选基金经理李进则分析，大模型的调用成本大幅下降，将带动众多互联网企业加大资本开支，同时自研ASIC芯片快速放量，将大幅拉升光模块和PCB环节的需求量。

任桀也分析，中国厂商擅长的光通信、 PCB领域在过去两年的AI发展中实现了高增长，今年以来客户逐渐提出更高、更长期的需求后，一些过去保守的厂商也进入历史性的扩产阶段。随着全球大客户需求持续扩张，以及AI产业的长期发展，中国厂商有望持续分享全球AI发展的红利。展望三季度，任桀将重点关注GPT5、Grok4等前沿模型的发布，新兴应用的发展，以及OpenAI/Anthropic、海外云和芯片厂商、国内相关公司如光通信（CPO）、PCB等的经营状态。

就人工智能板块整体而言，中欧数字经济基金经理冯炉丹认为，当前阶段最值得关注的投资机遇在于海外推理侧的基础设施建设，而未来最核心的观察变量则是商业闭环的形成。冯炉丹表示，展望未来，对中国企业在全球AI浪潮中的潜力抱有坚定信心。

(文章来源：21世纪经济报道)