被众多专家推崇的股票ETF，经过市场的考验后，赢得了越来越多中小投资者的喜爱。目前，除了北交所尚未推出ETF产品，其他交易所围绕主板、创业板、科创板的宽基、窄基ETF种类繁多，深受投资者追捧。这是行业生态的重大变革，预示着一种新的趋势。

然而，对于债券ETF，大多数投资者仍了解不多。但这并未阻碍债券ETF的“默默成长”。数据显示，截至今年2月7日，全市场债券型ETF规模已突破2000亿元。从首个千亿大关到第二个千亿大关，用时大幅缩短。这一增速背后的原因，值得我们深入探究。

仔细分析债券ETF，其规模快速增长的同时，投资品种也在不断丰富与“上新”，为投资者提供了更多选择。以往债券ETF主要投资于国债、政策性金融债等，今年1月，首批8只基准做市信用债ETF全部发行完成，填补了债券指数基金的空白。这一举措进一步丰富了场内债券ETF产品线，为中低风险偏好投资者提供了更多差异化场内投资工具，也有助于提升交易所债券市场流动性。

具体而言，目前全市场共有富国政金债券ETF、博时可转债ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、平安公司债ETF等5只债券型ETF规模突破100亿元。其中，富国政金债券ETF的规模已超过400亿元。同时，场外债券指数基金市场也在高速发展。由于各大银行自营资金目前多因“技术原因”无法直接认购场内债券ETF，场外普通指数基金或相关债券ETF联接基金成为重要选择。

投资者最关心的收益率方面，以某只30年国债ETF为例，其2024年全年收益达22.42%，但波动也较大。排除这种特例，短期债券ETF和信用债ETF表现相对稳健，2024年全年收益率多在2%~8%之间。虽然这一收益率在跨市场投资者看来并不高，但已经足以让市面上一般的银行理财产品或大额存单相形见绌。债券ETF以年度或半年度为投资期限，不追求“极致”操作，因此收益比较稳健。

债基的底层逻辑是债权，只要不出现违约风险，就是收益多少的问题。这与股票ETF的持有体验大不相同。债基的这一特质对追求稳健增长的家庭比较友好。长远来看，债券ETF加上场外指数债基规模超过股票ETF加上场外指数股基规模，或许只是时间问题。

截至目前，“债牛”行情仍在延续，国债期货屡创新高。在当前基本面预期下，虽然收益率大概率仍将保持低位运行，但利率债供给冲击和货币政策空间收敛也限制了利率下行的空间。因此，普通投资者对债券ETF今年的收益率期望过高并不明智。然而，机构投资者通过精选债券ETF产品、控制组合久期和杠杆、进行波段操作来提升收益率，或许是更优的选择。

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（文章来源：证券时报）