春节前，部分货币ETF市场惊现价格异动及停牌风波，那么春节后的市场状况如何呢？2025年2月5日，作为春节长假后的首个交易日，共有9只货币ETF相继发布了停牌公告，与以往跨境ETF常见的短暂停牌不同，此次多只货币ETF遭遇了全天的“交易冻结”。

　　以华泰天天金ETF为例，该基金于交易首日一早便发布公告，指出因二级市场交易价格显著高于基金份额参考净值，存在大幅溢价现象，为保护投资者免受潜在损失，决定自2月5日上午9:15至下午15:00实施停牌措施。

　　除华泰天天金ETF外，国寿货币ETF、融通货币ETF、嘉实快线ETF、广发货币ETF、金鹰增益货币ETF、国联日盈货币ETF、华泰货币ETF以及华安日日鑫货币ETF等8只产品也遭遇了同样的临时停牌命运。

风险预警升级，基金公司全天停牌护盘

　　面对市场异常，多家基金公司迅速反应，发布风险警示，强调停牌是为了从根本上维护投资者利益。货币ETF的短期价格波动主要受到市场交易行为、交易量以及流通盘规模等多重因素的影响，当前部分产品的二级市场价格已大幅高于基金份额参考净值，形成了显著的溢价现象。

　　春节前就已显露端倪的货币ETF价格异动及停牌现象，在节后继续上演。华泰证券资管特别提醒投资者，此类溢价可能带来极高的投资风险，呼吁投资者保持理性，避免盲目追高，以免蒙受重大损失。

　　以华泰天天进ETF为例，该基金在春节前两个交易日内，场内累计涨幅高达17%，而其今年的七日年化收益率仅为1.35%。若投资者在高位盲目买入，一旦未来净值回落，将面临潜在的亏损风险。

　　不仅如此，上述停牌的货币ETF中，多数产品的7天年化收益率集中在1.39%-1.73%的区间内，而场内价格却频频涨停，严重偏离了其净值水平。业内人士指出，这违背了货币基金的正常投资回报逻辑，异常涨幅很可能是由炒作行为所致。

　　“节前场内资金集中买入货基ETF，部分资金还出于持币过节的需求，而节后异动则更多源于资金炒作。”有专家分析道。尽管这些异常涨幅的货币ETF整体规模不小，但在场内的规模却非常有限，如场内规模最大的华安日日鑫货币ETF也仅为2881万元，其他多数产品的规模在1000万元以下，最小的融通货币ETF场内规模更是仅有252万元。

　　因此，部分投资者可能利用这一特点，通过少量资金快速推高价格，制造短期大幅波动，吸引跟风盘。同时，也有部分投资者对货币基金的收益特性存在误解，将其视为短期投机工具，从而盲目跟风买入。

跨境ETF高溢价跳水，德国ETF领跌

　　高溢价跨境ETF的命运同样引人关注。从过往经验来看，高溢价往往预示着跳水风险。2月5日，包括嘉实德国ETF、亚太精选ETF、南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF、标普消费ETF等在内的多只跨境ETF在上午临时停牌一小时后复牌即跳水。

　　其中，嘉实德国ETF、亚太精选ETF一度触及跌停，南方沙特ETF、标普消费ETF等也均跌幅超过6%。嘉实德国ETF在节前曾一度接棒标普消费ETF，成为高溢价的代表，溢价率一度超过50%。然而，在节前最后一个交易日，炒作迹象已有所减弱，溢价率从52%有所回落。

　　节后首个交易日，嘉实德国ETF在停牌一个小时后复牌，随即带头跳水，开盘一度跌停。尽管盘中资金有所动作，但最终仍以跌停收盘。目前，该基金的溢价率仍高达35.17%，若要溢价回落至参考净值，或仍需至少3个交易日的跌停。

　　业内分析认为，跨境ETF高溢价的原因复杂多样，既涉及炒作资金的影响，也受到外汇额度的限制。与货币ETF高溢价相比，两者存在本质区别。而此次货币ETF涨停、全天停牌的情况更是前所未有，基金公司的果断停牌措施对于遏制炒作行为起到了明显的作用。

　　“在投资者眼中，货币基金通常被视为避险工具，但高溢价炒作却可能导致跟风投资者蒙受损失。为避免重大风险事件的发生，停牌无疑是较为明智的选择。”业内专家表示。

（文章来源：财联社）