中证报中证网讯（记者 魏昭宇）近日，中信保诚基金固定收益部负责人、基金经理郑义萨在接受中国证券报专访时，对2024年债券市场的整体表现进行了深入回顾，并分享了对2025年债券市场的展望与预判。

回望2024年，郑义萨指出，在政策推动下，经济稳中向好，债市继续发挥降低全社会融资成本的作用。10年期国债收益率首次跌破2%，债牛行情已持续三年。在保持流动性充裕和一揽子化债政策引领下，信用债市场表现尤为亮眼，收益率水平随政策利率下行，中高等级信用债利差不断压缩，为投资者带来了可观的回报。

然而，郑义萨也提醒，2024年的债券市场并非一帆风顺。市场波动要求投资者时刻保持敏锐的市场嗅觉，准确把握政策走向和市场情绪，才能在市场的波涛中捕捉机遇。

展望2025年，郑义萨认为，债券市场将面临更多机遇与挑战。全球经济不确定性增强，国内经济好转过程中面临外部挑战和内部制约。适度宽松的货币政策将为债券市场提供有利环境，利率中枢或保持低位甚至进一步下移，债券市场的长期配置价值依然显著。同时，信用风险的分化或将加剧，投资者需注重防范信用风险，通过深入的信用研究和严格的信用评级体系，筛选出有价值的投资标的。

郑义萨强调，固收投资者对回撤敏感，追求稳健收益。因此，中信保诚基金固收团队更注重以配置策略、投资理念和产品结构获取收益，打造结构性优势。团队秉承“以信取利，以慢为快”的价值观，打造将信用研究和宏观研究有机结合的内部投研体系，为投资之路搭建坚固桥梁。

据悉，中信保诚基金固收团队已建立了全面涵盖金融、城投、产业和结构化品种的评级方法论体系，精细化构建超过30个内部细分行业的量化评级模型。同时，公司宏观研究覆盖了总量、中观以及微观的领先指标，从总量判断和边际定价进行资产配置，应用二阶导思维对资产进行边际定价，力求超额收益。

近年来，固收投资专业化程度不断提升。中信保诚基金固收团队紧跟机构投资者和个人投资者需求，基于全面深入的研究，努力创造更多风险可识别、回撤可控制、形态可复制的固定收益产品。目前，中信保诚基金的固收底仓方案已涵盖现金、利率、信用和固收+等策略，旨在满足不同风险偏好投资者的需求。

郑义萨表示，团队并未为了追求更高收益而选择信用下沉策略，而是选择“稳中求进”，通过合理分配不同类型固收资产的比例，在风险可控的前提下追求收益。同时，根据配置和组合改变产品的风险回报形态，满足投资者多样化的需求。

数据显示，2024年中信保诚基金旗下多只固收产品表现优异，共有2只产品全年收益超9%，5只产品全年收益超7%，3只产品全年收益超5%。

谈及未来产品布局，郑义萨透露，团队将聚焦两大核心方向，持续提升固收底仓的竞争力。一方面，加大利率债指数类产品的布局，满足机构和低风险偏好投资者的需求；另一方面，在低波动的“固收+”产品上推出更多创新产品，捕捉可转债和低估值类债券资产的潜在回报。

（图片来源：中国证券报）