AI导读：

中金公司研报指出，白酒需求景气度已处历史底部，政策宽松为消费回暖奠定基础，预计托底政策将助力白酒需求稳步回升。未来白酒需求或以较慢斜率小幅回升，全年业绩在三四季度低基数支撑下或呈先抑后扬走势。

中金公司最新研报指出，当前白酒需求景气度已处历史底部（过去五年景气度分位数仅为28%），进一步下滑的风险或已有限。政策宽松为消费回暖奠定基础，1—3月份经济数据已初显成效，预计后续托底政策的出台将助力白酒需求稳步筑底回升。未来，白酒需求或将以较慢的斜率小幅回升。从消费场景来看，短期内大众需求表现偏刚性，且受低基数影响，宴席需求有望迎来增长。中期来看，政策刺激有望推动高端白酒需求企稳。全年来看，白酒业绩在三四季度低基数支撑下，或呈现先抑后扬的态势。