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央行行长潘功胜宣布一揽子货币政策措施，包括降准0.5个百分点和降息举措，但债券市场反应平淡，长债收益率加速上行。光大固收首席指出降准不必然导致债券收益率下行，公开市场净回笼资金未促债市流动性。东方金诚分析师表示政策坚守“适度宽松”基调。

　　财联社5月7日讯今日在国新办举行新闻发布会上，央行行长潘功胜宣布了一揽子共10项货币政策措施，并提出降准降息举措，包括降准0.5个百分点提供长期流动性超1万亿元、下调公开市场7天期逆回购操作利率至1.4%等。然而，债券市场反应平淡，传统降准降息政策下债市收益率往往下行，但此次却有所不同。

　　债市收益率表现显示，长债收益率加速上行。截至11时30分，10年期国债活跃券收益率上行1.7BP至1.638%，超长期国债活跃券收益率上行超2.5BP。短端收益率虽仍下行，但较盘初有所回调。

　　光大固收首席张旭指出，降准释放长期资金，稳定银行净息差、引导信贷投放，并具信号作用，稳预期、强信心。但降准不必然导致债券收益率下行。

　　张旭表示，若降准同时资金通过OMO回笼，将促信贷投放，不促债市加杠杆。未来监管冲击、流动性红利消散、利率品供给压力，或推收益率上行。今日公开市场净回笼3353亿元，昨日净回笼6820亿元，与降准规模相当，未促债市流动性。

　　机构人士认为，央行运用多种工具维护流动性充裕，DR007走势下行。但一系列结构性货币政策及政策性金融工具对债市非利好，不引导DR下行。今日DR007下行1.54bp至1.6846%。

数据来源：光大固收，财联社整理

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行此次推出多项结构性货币政策措施，体现政策精准性，同时坚守“适度宽松”基调。

　　业内人士认为，政策利率下调意味着DR007将稳健回落至OMO利率附近。对债券而言，资金价格偏低，需关注经济企稳趋势。若二级市场回购利率靠近1.4%，资金利率下行将改善债券利率和回购利率倒挂，带动中长期利率下行。

　　华创投顾部表示，债券利率下行带动止盈需求缓慢，利率偏低环境下，监管预期的债券牛市节奏慢，营造更安全氛围。

（文章来源：财联社）