中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，并提出创新推出债券市场的“科技板”，旨在进一步支持科技创新型企业。

　　会议中明确，将加快推出债券市场“科技板”，为科技企业发债融资提供新渠道。这一决策预示着相关文件将很快出台，债券市场“科技板”落地在即。

　　央行行长潘功胜在今年全国两会期间也曾表示，将创新推出债券市场“科技板”，以拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源。4月25日，有券商投行部门人士透露，目前该券商已储备一批科技企业发债项目，包括部分国家级专精特新企业与获得多轮股权融资的科技企业。

　　这些储备企业项目的“科技含量”更高，能否在债券市场“科技板”获得理想的发债募资额度，一方面要看发债准入门槛，另一方面要关注市场对“科技板”的认购投资热情，信用评级将直接影响实际发债募资额度与融资成本。

　　券商积极储备项目，引导耐心资本支持科技产业

　　全国两会期间，潘功胜提出，将支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体在债券市场“科技板”发行科技创新债券。具体而言，支持商业银行等金融机构发行债券，拓宽资金来源；支持成长期、成熟期科技型企业发行中长期债券，用于研发投入、项目建设等；支持私募股权投资机构发行长期限科技创新债券。

　　这意味着科技企业等发债主体将在“科技板”主要发行中长期债券，引导更多耐心资本支持科技产业发展，解决科创债券存续期限较短的问题。今年以来，我国已累计发行405只科创债券，规模合计3727.56亿元，同比增长60%，但科创债券存续期限普遍较短。

　　数据显示，存量科创债久期总体不长，约为2.88年，给科创债券发行主体带来较大的资金管理风险。科技企业希望相关债券存续期能达到至少“3+2”年或“4+2”年，拥有足够的长期资金支持。

　　此外，提升债券市场“科技板”发行主体的“科技含量”也是市场关注热点。目前，券商储备的拟发债企业主要涉足新能源汽车零部件研发、芯片研发制造等领域，以期在“科技板”面世后尽快获得发债资质。

　　“科技板”引发热议，创投圈期待新机遇

　　创新推出债券市场的“科技板”也在创投圈引发热议。地方政府引导基金人士透露，已与券商投行部沟通，讨论在“科技板”发行债券的可操作性，期望债券发行存续期限能覆盖基金的运营周期。

　　相比直接向LP募资，通过“科技板”发行债券募资更具流动性，且能提供相对稳健的利息收入。然而，创投机构发行的“科技板”债券在前期项目投入期可能面临利息支出问题，理想的发债方案是前几年不支付利息且设定封闭持有期，从第四年起根据项目退出状况提供浮动利率。

　　为了增强债券的到期本息兑付安全性，创投机构还需找到新的增信举措。部分拟发债科技企业也希望能在“科技板”债券设定浮动利率、债转股等条款，但债券市场投资人是否同意仍需观察。

（文章来源：每日经济新闻）