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财政部宣布2025年超长期特别国债将于4月24日启动招标，包括20年期和30年期国债。今年计划发行1.3万亿元，比去年增加3000亿元。债市降准降息成为二季度重要观察窗口，机构预测宏观刺激政策或将加码。

财政部日前宣布，2025年超长期特别国债将于4月24日正式启动招标，包括20年期和30年期国债，均为首次发行，而50年期品种也将在下个月迎来首发。此举引发了市场对债券供给端潜在压力的关注。

今年的国债发行安排相比去年更早披露。去年，特别国债首次发行时间为5月17日，11月中旬发行完毕。具体来看，今年超长期特别国债分为20年期、30年期和50年期，发行期数分别为6期、12期和3期，时间跨度从4月至10月，共21期。付息方式均为半年付息。

政府工作报告明确，从2024年起连续几年发行超长期特别国债，用于国家重大战略和重点领域安全能力建设。2025年计划发行1.3万亿元，比去年增加3000亿元。

今年以来，普通国债融资速度加快，一季度国债发行量已达4.45万亿元，净融资1.97万亿元。根据政府工作报告和赤字率安排，今年国债净融资额度已超过预期。业内人士表示，特别国债发行提前并不意外，但发行节奏与去年相似，维持均衡速度。

受访人士认为，超长期特别国债发行在市场预期之内，对债市的影响主要取决于货币政策配合情况。考虑到经济数据表现，不少机构预测宏观刺激政策或将加码，二季度成为降准降息的重要观察窗口。

中信证券FICC分析师指出，超长期特别国债发行对债市影响主要取决于流动性环境。若央行采取货币政策工具配合，市场或能有效承接财政提前发力。华安证券固收分析师认为，当前长端没有明显利空，中短端则需观察银行资产负债端改善和降准降息落地节奏。

全球经济衰退预期增强，中国国债等避险资产被看好。进入二季度，美国关税扰动和债券供给增加等因素导致国内债市降准博弈持续。国家统计局数据显示，一季度GDP同比增幅超出预期，积极信号显现。

华西证券固收分析师指出，一季度经济开门红，但面临美国关税新情况，政策可能加力。降准降息或进入兑现期，降准可能先于降息，时间窗口可能在4月下旬或5月，降息则可能在5~7月。4月下旬政治局会议或储备新政策工具。

（来源：时代周报，综合第一财经、财联社报道）