随着土储专项债的重启与回归，多家城投企业借助这一金融工具，加速了土地业务的升温，推动了土地市场的活跃。

公开信息显示，作为首批试点的广东省，近期发行了高达307.1859亿元的债券，专项用于回收19个地市的86个项目。此外，2025年北京市政府专项债券（一至十期）合计发行规模已达531.47亿元，其中143.82亿元专项用于32个土地储备项目。据统计，2021年至2024年间，城投拿地金额累计达到7.97万亿元，即便以30%的开工率计算，仍有5.57万亿元的土地金额待开发或被收储。

多位城投业内人士指出，土储专项债的发行不仅为城投公司提供了回收闲置土地的新途径，还有望进一步激活土地及房地产业务，形成新的增长点。

土储业务竞争白热化

“春节后，我们加速推进闲置土地的收储工作，首期收购土地金额即超过5亿元。”佛山一家城投子公司负责人在采访中透露。该负责人还表示，土储专项债的推出，使得“去库存”手段更加多元化，通过回购房企闲置土地，加大了“去库存”力度。

随着土储专项债的推出，广东各地积极行动，收购闲置土地形成热潮。多个城市发布了2025年第一批专项债收储闲置土地公告，涉及土地用途广泛，包括居住、商务、商业、办公、旅游等。例如，珠海市拟收储14宗用地，总价约66.5亿元；广州市花都区也发布了收回收购存量闲置土地的公告。

据统计，截至2025年2月，已有31家城投及子公司参与土地收储，合计收储价格约97亿元。中证鹏元工商企业评级部研究员郜宇鸿分析认为，广东省本轮发行土储专项债呈现两大特征：一是回购对象主要为地方国企尤其是城投平台；二是收购价格基本在原值80%以上，部分溢价超100%，既防止国有资产流失，又缓解城投流动性压力。

随着土储专项债试点范围扩大，其业务想象空间也在增大。预计2025年土储专项债发行规模将达到6000亿元至8000亿元，这将有效推动土地去化周期缩短，促进房地产市场平稳健康发展。

对于市场关注的收购价格问题，业内人士表示，本轮广东省土地收购价格基本在原值8折以上，部分土地收购价格甚至超过原值。考虑到土地市场跌幅，折价回购对被回购人的账面资产影响较小。

预计年内发行规模庞大

北京市发布的土储类专项债数据显示，2025年合计发行规模达531.47亿元，其中143.82亿元专项用于土地储备项目。但与广东省不同，北京市的土储项目仍为传统一级开发项目，不涉及收回收购存量闲置土地。

先河律师事务所律师白逸民认为，土储专项债应有更大的想象和使用空间，可用于盘活存量资产，特别是停工烂尾房地产项目。通过专项债进行土地储备，可盘活停工烂尾项目，为复工续建提供启动资金，同时为破产财产的处置提供新思路。

中证鹏元报告预计，2025年我国土储专项债发行规模约为6000亿元至8000亿元，这将有效推动土地市场去化，改善土地供求关系，促进房地产市场止跌回稳。同时，也有助于减轻地方财政压力和城投债务风险。

（文章来源：中国经营报）