三季度即将落幕，债券基金领域中的佼佼者，已被兼具“股债”双重魅力的可转债基金所占据。

据21世纪经济报道记者统计，截至9月25日，三季度收益排名前20的债券型基金中，多数为可转债主题或重仓转债的基金，其收益率均超过7%，最高者更是达到了12.13%。这一成绩，虽无法与权益类基金相提并论，但在债券基金领域内已属出类拔萃。

受可转债基金优异表现的驱动，基金公司纷纷加大对二级债基的布局力度。然而，从为基金公司贡献规模的角度来看，二级债基这一稍显边缘化的产品，尚未成为主力军。

可转债基金独领风骚

在股市的推动下，可转债基金成为三季度债基涨幅榜的佼佼者。具体来看，三季度业绩领先的债券基金包括南方希元可转债、银华中证转债指数增强B、天治可转债增强A/C、诺安联创顺鑫A/C、广发集嘉A/C、广发聚鑫A/C、国泰可转债、易方达双债增强A/C、民生加银转债优选A/C、嘉实稳宏A/C等。其中，南方希元可转债以12.13%的收益率位居榜首，同时，它也是剔除转债分级B以外年内收益最高的债券产品，截至9月25日，其年内收益已高达27.51%。

此外，银华中证转债指数增强B三季度收益率为10.11%，年内收益更是高达56.92%；天治可转债增强A、C份额三季度收益率分别为9.65%和9.5%，年内收益则分别为21.25%和21%。总体来看，截至9月25日，名字中含“转债”二字的债券基金年内平均收益率高达15.39%，三季度平均收益率为4.81%，远超行业平均水平。相比之下，虽然三季度绝大部分债券基金取得了正收益，但平均收益率仅为1.46%。

可转债基金收益的爆发，主要得益于可转债估值的提升和权益市场的回暖。多位机构人士表示，当前可转债仍具有较高的配置价值。一位沪上债券基金经理指出，由于转债市场品种扩容且交易活跃度提升，转债市场整体可挖掘的投资机会显著增加。同时，虽然今年可转债的估值水平整体有所回升，但总体估值仍在历史相对低位。另一位债券基金经理则提到，目前股市处于相对低位，现在发行可转债的公司，在未来三年内存在较大的转股可能性，潜在收益率或比一般的债券收益率高。

中长期纯债基金吸金力强劲

随着可转债受关注度的提升，不少基金公司开始加大对二级债基的布局。目前市场上的存量可转债基金中，绝大部分为二级债基。二级债基作为混合债基的一种，其投资范围相较于纯债基金和一级债基更为广泛，通常以不低于80%的仓位投资债券，以不高于20%的仓位投资股票，风险收益特征高于前两者，更具“进攻性”。

以今年三季度基金发行情况为例，华夏、平安、宝盈、中金等基金公司均成立了二级债基，规模在4.59亿至33.03亿之间不等。其中，华夏鼎淳A/C发行规模达33.03亿元，平安可转债A/C发行规模为9.06亿元，均取得了不错的发行成绩。然而，尽管二级债基受重视度有所提升，但从吸金能力来看，仍不及传统纯债基金。数据显示，三季度发行规模排在行业前列的债券型基金主要以中长期纯债型基金和被动指数型债券基金为主。

其中，8月26日成立的农银汇理丰泽三年定开债发行规模达100亿元，9月4日成立的民生加银聚鑫三年定开发行规模为95亿元，中加亨利三年定开发行规模为91亿元，汇添富盛安39个月定开发行规模为78.3亿元，华夏中债3-5年政策金融债A/C发行规模为71.51亿元。深圳一位固收人士表示，对基金公司而言，二级债基更多是为了补足产品线，短时间内难以大幅提升固收规模。但随着该类产品为投资人带来较好的回报，二级债基的规模也将不断壮大。

值得一提的是，年内另一备受关注的债券品种是以“货基替代”为定位的中短债基，这也是基金公司年内布局和营销的重点。三季度，多达十余家基金公司成立了中短债基金，包括鹏扬、景顺长城、永赢、海富通、万家、长城等，其中多只基金发行规模在10亿元以上。华南一家公募基金内部人士透露，其公司发行的一只中短债基金在持续营销之下，规模获得了10倍以上的增长。该人士指出，在收益率下行的趋势下，中短债基金的规模还将进一步扩张，接纳更多的货基资金。