2024年，债市持续走牛，长久期债券ETF的表现尤为亮眼，成绩斐然，成为投资者关注的焦点。

在低利率时代背景下，长久期债券ETF的价值愈发凸显，成为投资者不可忽视的重要工具。

（一）深入了解债券ETF

1）债券ETF：债券投资的便捷桥梁

债券ETF是一种以债券类指数为跟踪标的的ETF，结合了债券投资的收益特性与ETF的交易便利性。投资者既可以在一级市场申购、赎回，又可以在二级市场上自由交易。

债券ETF的便利性体现在多个方面：T+0交易机制允许投资者当日买入并卖出；明确的久期、券种特征使投资者能更精准地匹配投资需求；资金效率高，部分债券ETF可质押融资；投资门槛和费率相对较低，适合广大投资者。

定位一只债券ETF，关键在于久期、券种和流动性三大标签。

2）国内现状：债券ETF规模迅速扩大

2024年，债券ETF市场规模显著提升，截至三季度已突破1300亿元，同比增长70%。利率债ETF在数量和规模上均占据主导地位，而中长久期的利率债ETF虽然数量较少，但规模占比最大，显示出投资者对长久期债券ETF的青睐。

3）海外借鉴：美国债券ETF在低利率时代蓬勃发展

美国债券ETF市场发展成熟，截至2024年10月，规模已超过1.7万亿美元。自2014年进入低利率时代以来，债券ETF规模持续增长，即使在利率回升后，仍保持稳定增长，成为投资者的重要选择。

（二）低利率时代，长久期债券ETF的价值

1）长久期债券ETF表现突出，超额收益显著

截至2024年12月11日，剩余期限为5-10年的利率债ETF平均收益接近8%，远超同期中债综合财富总指数的6.79%涨幅，展现出长久期债券ETF的超额收益能力。

久期是决定收益率的关键因素。长久期在利率下行时放大收益，但也需匹配投资者的风险偏好和承受能力。

2）低利率时代，重视长久期债券ETF的价值

复盘历史数据，长久期债券ETF在债券牛市中的收益弹性更大，且在当前低利率环境下，收益增厚更依赖于久期。2024年，长久期债券ETF的收益贡献占比接近7成。

（三）债券ETF的投资策略

1）长久期债券ETF的多重投资策略

债券ETF具有多种投资方式，投资者可以在长久期债券ETF、信用债ETF和短久期债券ETF之间无缝切换，也可将债券ETF与股票ETF进行资产配置。

2）债券ETF的挑选：注重流动性

流动性是ETF投资的关键。政策助力提升债券ETF流动性，投资者在选择债券ETF时，应关注日均成交额等流动性指标。

3）当前市场策略：关注长久期波段价值

当前市场实施适度宽松的货币政策，但宽松节奏不会一蹴而就。面对债市上涨后的扰动和“资产荒”现状，投资者应关注长久期债券ETF的价值，同时考虑波动容忍度和久期选择。

（文章来源：富国基金）

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