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2025年中央金融机构注资特别国债发行于4月24日正式启动，发行金额为1650亿元。央行通过逆回购和MLF操作维持资金面平稳，此举旨在优化国有大行资本结构。市场专家认为，尽管国债发行会吸收市场资金，但央行有效维持了资金面的平稳。

2025年中央金融机构注资特别国债发行于今日正式启动。4月24日，根据财政部安排，首期特别国债发行金额为1650亿元，期限为5年期，从4月25日起计息，并于4月29日上市交易。此举旨在优化国有大行资本结构，应对息差收窄等压力。

同日，央行进行了2180亿元的7天期逆回购操作，但因到期逆回购规模较大，实现净回笼275亿元。然而，公开市场操作的净回笼并未影响市场资金宽松局面，整体流动性依然保持合理充裕。此外，央行预告将于25日开展6000亿元的MLF操作，期限为1年期，实现净投放5000亿元，为市场注入中期流动性。

市场专家指出，尽管国债发行会吸收市场资金，但央行通过公开市场操作等手段有效维持了资金面的平稳。此次特别国债的发行，与20年期和30年期超长期特别国债的首发同步进行，发行金额分别为500亿元和710亿元。

此次特别国债的加权中标利率较低，显示出市场对国有大行资本实力增强的正面预期。建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行等四家银行已公布资本补充定增预案，由财政部主导认购，此举将有助于增强银行的风险抵御能力和信贷投放能力。

穆迪评级副总裁诸蜀宁认为，注资对四家银行具有正面信用影响，将加强其资本实力。随着特别国债发行的启动，央行也加大了MLF操作力度，确保政府债券顺利发行，并加大对实体经济的支持力度。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行此举背后可能有两个原因：一是应对政府债券发行高峰，二是应对外部经贸环境变化，保持流动性充裕。国债期货在消息公布后集体下跌，但银行间市场资金面依然平稳。

信达证券研报认为，考虑到MLF续作和政府债净偿还对流动性的补充作用，预计资金面将大概率保持平稳。在宽货币预期下，资金面压力整体可控。银河证券研究报告认为，货币政策需要与财政政策进一步协同，以实现宏观经济目标。

中信证券首席经济学家明明表示，预计5月份国债供给规模较大，但超长期特别国债的发行压力相对可控。王青认为，宏观政策将在稳增长方向显著加力，货币政策将强化与财政政策的协调配合，通过流动性支持确保政府债券顺利发行。他预计二季度“择机降准降息”的时机已经成熟。

（文章来源：第一财经）