开年以来，部分存量与新发银行理财产品的业绩比较基准呈现下行趋势。

　　近日，《国际金融报》记者观察到，招银理财、杭银理财、中邮理财等多家机构纷纷下调旗下理财产品业绩比较基准，多只新发及存量理财产品业绩比较基准的下限已降至2%以下，部分降幅甚至超过1个百分点。这一调整与当前低利率环境下底层资产收益率持续走低，以及监管政策的调整如禁止平滑估值、自建估值模型等因素密切相关，预示着未来理财产品收益率范围或将进一步收窄。

密集调整业绩基准引关注

　　多家银行理财子公司近期密集下调旗下理财产品业绩比较基准，成为市场关注的焦点。

　　仅2月以来，招银理财、杭银理财、中邮理财、民生理财等多家理财公司相继发布公告，宣布下调多只产品的业绩比较基准。值得注意的是，调整后的多只存量产品比较基准下限已跌破2%，显示出理财产品收益预期的下调趋势。

　　例如，招银理财在某固定收益类理财产品第3个投资周期业绩比较基准的公告中称，因当前市场各类资产收益水平变化等原因，该投资周期的业绩比较基准调整为1.40%至3.40%，较上一投资周期下限降幅高达1.15个百分点。杭银理财也批量调整了旗下68份产品的业绩比较基准范围，部分产品业绩比较基准下限由2%跌入“1”字头。

　　此外，中国理财网数据显示，除了存量产品外，多只新发理财产品业绩比较基准下限也已跌破2%。如中邮理财发行的固收类产品“灵活·鸿运最短持有90天6号”，三类份额的业绩比较基准均设定在1.65%至3.65%。

低利率环境叠加监管调整

　　近期银行理财产品业绩比较基准下探的原因何在？

　　专家指出，这主要是由于低利率环境下底层资产收益率持续走低，叠加监管政策调整所致。如近期10年期国债收益率跌破1.7%，同时监管政策禁止平滑估值、自建估值模型等，对理财产品收益率产生了较大影响。理财公司也在主动优化资产配置，增加权益类资产，同时降低负债成本，以应对“资产荒”和转型挑战。

理财产品业绩整体趋于下行

　　据民生证券研报数据，2024年理财产品业绩整体趋于下行，纯固收类理财产品收益率仍领跑，但现金管理类产品收益率下行。受债市绝对收益率水平降低的影响，2024年理财收益率也趋于回落。截至2024年12月，理财产品平均收益率2.65%，较年初下行29个基点（BP），较年中下行15个基点。

　　展望未来，专家预计2025年理财收益率将进一步下行。随着底层资产债券收益率的下降以及同业存款自律机制等政策的落地实施，理财收益率可能呈现趋势性下降。叠加此前配置的相对高收益资产逐步到期等因素，理财收益率下行压力将更为明显。

　　然而，尽管理财产品收益率下行趋势明显，但相较于上市银行平均五年期人民币定期存款挂牌利率而言，理财产品收益的相对优势依然明显。因此，专家建议理财公司多元化配置资产、强化投资者教育并优化策略以增厚收益；同时提醒投资者分散投资并关注高股息资产以平衡风险。

（文章来源：国际金融报）