随着4月中小银行密集打响存款降息战，3年期、5年期存款利率跌破2%红线，“存款搬家”效应显著增强，银行理财规模迎来大幅回升。5月19日，北京商报记者从普益标准获悉的数据显示，截至5月19日，理财产品存续规模达到31.26万亿元，重回高位。在降准降息落地后，包括民生理财、交银理财、兴银理财在内的多家机构纷纷下调产品业绩比较基准，以重估未来收益。尽管理财产品存续规模攀升，但市场对未来走势看法不一。有分析指出，若新一轮存款利率调降落地，将促使更多资金流向银行理财，年内规模有望冲击33万亿元；然而，利率环境变化、股债“跷跷板”效应也为理财规模增长带来不确定性。

理财规模重回高位

2025年年初以来，理财产品市场存续数量及规模持续上扬。据普益标准最新监测数据，截至5月19日，理财市场存续产品总量为41955款，存续规模达到31.26万亿元。从周期变化看，今年理财产品存续数量逐月递增，4月达到41895款；存续规模在4月也显著上升，突破30万亿元达到31.1万亿元。

理财产品存续规模上升的原因主要有两方面：一是季末考核后资金回流，推动规模快速修复；二是中小银行密集下调存款利率，理财收益回升，二者利差扩大引发“存款搬家”效应，居民将存款转移至理财产品。

普益标准报告称，4月理财存续数量增长主要受存款利率下调、货币政策宽松预期强化、债市利率阶段性修复三重因素驱动。

多机构下调业绩比较基准

在“存款搬家”带来增量的同时，理财市场也面临产品收益下调的挑战。5月7日，人民银行宣布降准降息后，多理财公司纷纷下调业绩比较基准。例如，民生理财将某理财产品的业绩比较基准从3.1%—4%下调至2.6%—3.1%；交银理财将某理财产品业绩比较基准调整为1.4%-3.7%；兴银理财也将某理财产品业绩比较基准下调。

普益标准研究员指出，未来在低利率市场环境下，银行理财业绩比较基准走低或为大趋势。

为应对业绩比较基准下调对产品吸引力的影响，理财机构通常会采取降费措施，吸引投资者购买理财产品。

能否突破33万亿大关

随着降准降息政策落地，市场对后续货币政策调整预期升温。券商机构研判，新一轮存款降息周期或加速开启，这将推动资金向理财市场加速迁移，有望推动年内银行理财规模冲击33万亿元历史峰值。

中信证券首席经济学家分析指出，存款利率下调有利于银行控制利息成本，但同时也会加大揽储难度，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金。然而，也有业内人士认为，理财规模冲击33万亿元还有待观察，利率环境变化和股债“跷跷板”效应都是影响规模变化的核心因素。

此外，信托SPV整改是否会影响投资者持有体验也值得关注。未来几年里，理财产品净值波动将更为真实，固收类理财整体净值波动会提升，可能对理财规模增长产生一定抑制。

（文章来源：北京商报）