为保持银行体系流动性充裕，2月17日，中国人民银行（以下简称“央行”）以固定利率、数量招标方式开展了1905亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.5%不变。鉴于当日有2290亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净回笼385亿元。

　　实际上，除了2月11日因无逆回购到期实现净投放330亿元外，央行在月内其余单日公开市场操作中均净回笼资金。据统计，自2月5日至2月17日（2月1日—4日为春节假期），央行通过逆回购操作累计净回笼资金达16207亿元。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，央行月内公开市场操作以净回笼资金为主，可能有两个原因：一是货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”后，监管层重在引导金融资源流向实体经济，强调“提高资金使用效率，防范资金空转”；二是近期监管层正在采取多种措施，遏制长债收益率过快下行势头。

　　本周来看，2月18日至2月21日将分别有330亿元、5580亿元、1258亿元、985亿元逆回购到期，合计8153亿元。此外，2月18日还将有5000亿元MLF（中期借贷便利）到期。值得注意的是，央行近几个月持续缩量续作MLF。

　　王青预计，考虑到当前DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）已较大幅度高于央行7天期逆回购利率，本月后期在政府债券发行节奏加快等因素影响下，央行或将恢复公开市场净投放。同时，央行本月将继续缩量续作MLF，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。此外，央行还可能继续开展大额买断式逆回购，延续以买断式逆回购替换MLF的过程。

　　为丰富货币政策工具箱，央行去年10月启用买断式逆回购操作工具，期限不超过1年，采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。去年10月至今年1月，分别开展了5000亿元、8000亿元、14000亿元、17000亿元操作。

　　央行在2024年第四季度中国货币政策执行报告中提出，买断式逆回购操作期限不超过1年，填补了公开市场7天期逆回购和1年期MLF之间的工具空白，提高了流动性管理的精准性。

　　中信证券首席经济学家明明认为，央行近期公开市场操作将维持“削峰填谷”模式，MLF或延续回笼态势，同时买断式逆回购将加大对中长期流动性的补充力度。

（文章来源：证券日报）