今年以来，险企持续通过发债来“补血”。2月28日，全国银行间同业拆借中心官网公告显示，平安人寿成功发行总额为130亿元的第一期无固定期限资本债券（永续债）。至此，包括平安人寿、泰康人寿、泰康养老在内的4家险企已接连发行永续债，总发行规模高达237亿元。

　　专家指出，永续债凭借可补充核心二级资本、不改变股本结构、期限长等优势，成为险企补充资本的理想工具。受资本补充需求增大及利率中枢下行影响，预计险企未来发债活动将更加频繁。

　　无固定期限资本债券，即“永续债”，是指保险公司发行的无固定期限、含减记或转股条款、能在持续经营和破产清算状态下吸收损失的资本补充债券，满足偿付能力监管要求。

　　2022年8月，监管部门发布的《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确了保险公司永续债的发行要求、条款设置、信息披露和余额管理等规定，标志着险企永续债发行规则的正式确立。此后，2023年至2024年，险企永续债发行规模稳步增长。

　　平安人寿公告显示，公司于2月27日发行2025年到期的无固定期限资本债券（第一期），计划发行总额80亿元，附带不超过50亿元的超额增发权，最终实际发行130亿元，票面利率为2.35%。

　　近期，多家险企纷纷发行永续债。交银人寿、泰康养老、泰康人寿等险企相继发行规模分别为27亿元、20亿元、60亿元的永续债，票面利率分别为2.20%、2.48%、2.35%。截至3月2日，今年险企永续债发行规模已达去年总和的66%。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，险企是否发行永续债取决于战略规划与资金需求。永续债的长期性、无到期日特点有助于险企稳定资金来源、优化债务结构，但险企也需考虑市场接受度、利息支付压力和估值波动风险。

　　永续债是险企补充资本的方式之一，险企还可通过发行资本补充债或股东增资等方式来补充资本。东北证券非银金融首席分析师郑君怡指出，永续债与资本补充债的主要区别在于，永续债可补充险企核心二级资本，提高偿付能力充足率，而资本补充债主要用于补充附属一级资本。同时，永续债不会改变股本结构，且包含损失吸收条款，有助于增强险企损失吸收能力。

　　数据显示，截至3月2日，已有6家险企发行资本补充债或永续债，总规模达262亿元。

　　近年来，受险资投资收益率回落、利率中枢下行、新会计准则实施等因素影响，保险行业资本补充需求持续上升。普华永道管理咨询合伙人周瑾表示，在投资收益率回落和增资渠道不畅的背景下，保险行业整体面临资本紧张，因此发行资本补充债或永续债成为险企提升资本水平的重要选择。此外，相对较低的融资成本也是险企热衷发债的原因之一。

（文章来源：证券日报）