开年至今，又有一波险企启动了“补血”行动。第一财经记者根据公开信息不完全统计，年初至今，已有至少13家险企计划或已经通过发债或增资的方式补充资本金，涉及资金高达283.83亿元。在“偿二代”二期过渡期延期一年的背景下，今年险企的“补血”潮备受关注。

险企“补血”规模超280亿。具体来看，今年近两个月来，险企筹集资金的主要工具仍然是发债及增资。第一财经根据中国货币网信息不完全统计，截至2月25日，今年已有8家险企已发行或正在计划发行债券，发行规模约267亿元。其中，中英人寿及财信吉祥人寿在1月分别发行了15亿元和10亿元的资本补充债。同时，中韩人寿（已获批更名为“东方嘉富人寿”）也在1月获批发行不超过14亿元的10年期可赎回资本补充债券。

（来源：第一财经根据公开信息梳理）

伴随着市场无风险利率的下行，险企的发债票面利率也随之下降。中英人寿及财信吉祥人寿资本补充债的票面利率分别为2.18%及2.55%，和去年相比稳中略降。此外，险企永续债的发行也成为重要“补血”方式。去年5家险企发行了6只永续债，规模为359亿元；而今年至今已有4家险企正在发行永续债，规模共计187亿元。

除了债权融资，股权融资对于险企尤其是中小险企来说始终是重要的“补血”渠道。截至2月25日，今年亦有5家险企公告了增资计划获监管批准或已获公司股东通过，增资金额共计16.83亿元。其中，长城人寿增资规模最大，达到6.2亿元。

（来源：第一财经根据公开信息梳理）

事实上，从2023年开始，保险公司的“补血”潮就已涌现。数据显示，2023年险企发债突破千亿元，2024年险企合计发行资本补充债、永续债1175亿元，在2023年的基础上再达高点。背后的逻辑无疑是对偿付能力充足率的补充，尤其在“偿二代”二期工程之下，险企的整体偿付能力充足率较之前又有较大程度下降。

业内人士表示，“偿二代”二期规则对夯实资本质量、优化资本风险计量起到了积极的作用，但同时也给保险公司资本管理带来更大挑战。数据显示，2024年末行业综合偿付能力充足率及核心偿付能力充足率分别为199.4%及139.1%，同比回升，但较2022年一季度末仍有所下降。预计去年四季度末，大部分险企偿付能力充足率改善得益于资本市场回暖、险企增资扩股、监管政策支持等多方面因素的共同作用。

（来源：第一财经根据公开信息梳理）

尽管部分发债险企的偿付能力水平离监管“红线”尚有距离，但险企纷纷表示，在债券发行后，公司的偿付能力充足率将显著提升。例如，财信吉祥人寿就表示，考虑到各项不利因素，公司未来三年偿付能力充足率极易跌破管理目标，因此计划增发资本补充债。

对于偿付能力吃紧的险企来说，去年底“偿二代”二期过渡期延长的一纸通知让它们能够暂时“喘口气”。根据监管通知，“偿二代”二期过渡期延长至2025年底。在这样的情况下，今年的险企“补血”潮预计仍将持续。业内人士普遍认为，今年在低利率环境延续等因素下，行业资本充足压力仍然不小，多渠道补充资本金仍是很多险企的重点工作。

（文章来源：第一财经）