AI导读：

2024年保险板块以回弹为主基调，保险股历经三年下跌后迎来复苏，险企基本面和资产端表现强劲，政策暖风频吹，但利差损问题仍存。展望2025年，个股投资机会将回归至长期问题。

2024年最后一个交易日，保险板块虽以微跌收官，但今年该板块的回弹趋势依然显著。自2021年以来的三年下跌后，保险股终于在2024年迎来复苏。

今年，新华保险、中国人寿和中国人保等保险股的涨幅均超过50%。险企基本面表现同样强劲，前三季度，中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保和中国人保合计实现归母净利润3190.26亿元，同比增长78.29%。

负债端的改善为险企利润增长提供了重要助力。中国平安的寿险及健康险业务新业务价值同比增长34.1%，人保寿险新业务价值同比增长113.9%，新华保险新业务价值同比增长79.2%，中国人寿新业务价值也实现了25.1%的增长。

资产端贡献更为突出。新华保险年化总投资收益率为6.8%，年化综合投资收益率达到8.1%；中国人寿总投资收益同比增长152.4%，总投资收益率为5.38%；中国平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点。

政策方面，多部委发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》完善了配套政策，鼓励险资入市。同时，保险“新国十条”要求大公司“做优做强”，中小公司“特色化专业化”，有利于头部险企发展。此外，偿二代过渡期再次延长，未来继续放松偿付能力的可能性较高。

然而，利差损问题仍困扰着保险业。随着10年期国债利率跌破2%，保险业面临负债成本考验。中信证券非银研究团队认为，低利率是影响保险股投资逻辑的主要力量，降低利差损风险是抬升保险股估值的前提条件。

展望2025年，中金非银分析师毛晴晴预计，若行业股票收益/利润再度走高，保险行业可能再度演绎普涨行情。但普涨行情之后，行业将再度面临调整压力，个股投资机会将回归至负债端能力、资产负债匹配能力、利率环境等长期问题。

（文章来源：界面新闻）