AI导读：

2024年保险板块经历长达三年的下跌后迎来复苏，多家险企前三季度归母净利润大幅增长，但利差损风险仍存。政策暖风频吹，鼓励险资入市，未来或继续放松偿付能力。展望2025年，个股投资机会将回归至负债端能力、资产负债匹配能力等长期问题。

2024年最后一个交易日，保险板块虽以微跌收尾，但今年整体回弹的趋势未改。自2021年起，保险股经历长达三年的低迷后，终于在2024年迎来复苏。年初至今，新华保险、中国人寿及中国人保等主要保险股的涨幅均超过50%。

从险企基本面来看，中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保及中国人保前三季度合计实现归母净利润3190.26亿元，同比增长78.29%。负债端的改善为利润增长提供了重要助力，如中国平安寿险及健康险业务新业务价值同比增长34.1%，人保寿险新业务价值同比增长113.9%，新华保险新业务价值同比增长79.2%。

资产端的表现同样亮眼，新华保险年化总投资收益率为6.8%，年化综合投资收益率达8.1%；中国人寿总投资收益同比增长152.4%，总投资收益率为5.38%；中国平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点。

政策层面，2024年对保险业暖风频吹，多部委发布指导意见鼓励险资入市，保险“新国十条”要求大公司做优做强，中小公司特色化专业化发展。年末，偿二代过渡期再次延长，市场预计未来将继续放松偿付能力，增加资金入市。

然而，利差损风险仍是保险业面临的挑战。随着10年期国债利率跌破2%，保险业过去3%以上的负债成本面临考验。中信证券非银研究团队指出，低利率正倒逼保险公司负债端转型，监管层也在持续帮助行业降低负债成本、促进行业出清、产品结构转型。

展望2025年，中金非银分析师毛晴晴认为，若行业股票收益/利润再度走高，保险行业可能再度上演普涨行情，但长期问题仍需关注，个股投资机会将回归至负债端能力、资产负债匹配能力、利率环境等。

（文章来源：界面新闻）