“头部大赚、尾部亏损”——公募基金（基金）行业的经营分化正愈演愈烈，市场格局（财经聚焦）加速重塑。

数据显示，截至8月28日，已有16家公募基金公司披露2024年上半年经营业绩：广发基金、华夏基金净利润双双突破10亿元，展现头部实力；中欧基金、景顺长城基金、银华基金净利润均实现破亿，中型机构分化显著；多数中小型公司实现盈利，但仍有4家小型公募陷入亏损，行业冷热不均。

整体来看，公募业“强者恒强”态势未改：头部稳占鳌头，部分中型公司净利润高增，而小型基金公司则集体步入生存“深水区”，面临渠道、资源与业绩三重困境。据二季报数据，华夏基金和广发基金二季度末公募管理规模分列行业第二、第三，管理规模分别超2万亿元和1.5万亿元，规模效应持续凸显。

冷热不均：头部稳健，中小分化

数据显示，截至8月28日，16家公募基金公司中，10家公司实现营收和净利润双增。头部公募在营收和净利润方面依旧保持着绝对实力；中小型公募中，部分公司净利润实现突破，但仍有数家公司持续亏损。具体来看，广发基金和华夏基金上半年净利润分别达11.8亿元和11.23亿元，增速分别为43.54%和5.74%，营收分别为38.98亿元和42.58亿元，位居行业前列。

除大型公募外，规模排名靠前的中型公募中欧、景顺长城、银华基金上半年净利润均实现破亿：景顺长城为5.42亿元，中欧为4.02亿元，银华为2.84亿元。这三家公司二季度末公募管理规模分别为6571.67亿元、6138.51亿元、5806.44亿元，位居行业第20位至22位。规模偏小的公募中，长盛基金、中邮基金上半年均实现盈利，净利润分别为3886.58万元和2725.68万元，而江信基金、浙商基金、南华基金、瑞达基金上半年均出现亏损，净利润分别为-1362.61万元、-1050.83万元、-617.92万元、-424.34万元，小型机构生存压力加剧。

增速“黑马”：中小公募反超，头部稳健

通常而言，基金公司的经营收入主要来自基金管理费，而管理规模直接决定这笔费用的高低。从已披露业绩的公司来看，头部和规模较大的基金公司依旧牢牢占据高收入、高利润的地位，但部分中小型基金公司在净利润增速上实现反超。比如，中邮基金上半年净利润同比大增106.3%，位列已披露公司之首；诺安基金以43.75%的净利润增幅排在已披露公司第二位；长盛基金净利润也增长逾13%。然而，也有多家公募净利润同比下滑，如西部利得基金、兴银基金、东方基金上半年净利润降幅分别为3.09%、5.62%、13.1%；仍处于亏损中的南华基金和浙商基金，上半年净利润分别同比大幅下滑1928.71%和4558.41%，其中南华基金自2016年成立以来累计亏损额已接近1.2亿元，凸显中小机构转型紧迫性。

差异定位：破局“三无”困境，谋求特色发展

公募业马太效应愈演愈烈：巨头规模一路狂奔，小公司为“长个儿”犯愁，业绩鸿沟随之越拉越清晰。在业内人士看来，小型基金公司的生存困境，可归结为“三无”：无渠道——规模小，难进银行券商白名单，首发与持营双双受阻；无资源——ETF等高投入赛道根本玩不起；无业绩——规模不经济，投研受限，业绩难出圈。针对部分基金公司“连年亏损”的经营难题，苏商银行特约研究员武泽伟建议，中小公募首先应厉行成本控制，优化组织架构与运营流程，把有限资源集中到投研等核心环节；其次，确立差异化产品战略，避免与头部公司同质化竞争，专注于主题投资、量化策略等细分赛道；还可借助金融科技优化投研、风控及客户服务流程，主动寻求与银行、券商等渠道的战略合作，精准触达目标客户，逐步改善经营状况。

（文章来源：国际金融报）

(原标题：公募“中考”放榜！谁狂赚10亿，谁在亏损泥潭？)

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