同样都是医药主题产品，但命运发展却不同。

今年以来，创新药板块以强劲涨势成为市场焦点，带动相关主题基金净值普遍攀升。Choice数据显示，截至7月23日，超过98%的医药相关主题基金今年以来实现上涨，72只产品涨幅超50%。其中，长城医药产业精选混合发起式A等产品年内回报翻倍。

亮眼业绩背后，资金流向却呈现显著分化。部分绩优基金规模激增，如长城医药产业精选混合发起式的规模单季度暴增超30倍，还有部分产品规模增10倍以上。与之形成鲜明对比的是，部分年内回报超50%甚至60%的绩优产品，却在二季度遭遇规模大幅缩水或停滞不前。

与此同时，无论是二季报数据还是近一个月资金流向数据，均显示市场对这一板块出现分歧。面对短期波动与交易热度，有基金经理认为，本轮行情缘于中国创新药产业质变与全面追赶的“宏大叙事”，当前调整或为布局良机。

业绩亮眼但资金流向分化

Choice数据显示，截至7月24日，创新药指数（980086）年初至今累计涨幅达73.62%，超四分之一成份股实现股价翻倍。板块赚钱效应显著，带动相关产品净值水涨船高。

板块热度传导至公募基金，在已有数据的270只名称中带有“医”或“药”的基金产品中，超过98%的产品今年以来实现上涨，近四分之一的产品年内回报率逾50%。其中，表现最为亮眼的长城医药产业精选混合发起式A等产品涨幅翻倍。

不过，业绩分化现象同样突出。目前业绩暂时垫底的是泰康医疗健康股票发起A，年内回报为-3.41%。业绩亮眼的同时，资金流向也呈现显著分化。在有最近两期季报的256只产品中，21只产品的基金规模环比实现翻倍。

但并非所有绩优产品均能实现“业绩吸引资金”的正向循环。如广发医药精选股票A年内回报为51.06%，二季度基金规模却环比减少58%。据第一财经初步统计，在年内收益率超过30%的127只医药基金中，有三成以上产品的基金规模环比出现下降。

对于这一矛盾现象，一位医药基金经理分析称，核心矛盾或许在于投资者“落袋为安”的心理。一位华南中大型基金公司人士补充道，营销策略的审慎性亦是重要因素。

创新药板块操作现分歧

受益于创新药政策支持等因素，创新药产业正持续兑现发展预期。不过，从近一个月的资金流向来看，投资者的选择出现了明显分歧。

一方面，已有部分资金态度偏向谨慎。Choice数据显示，截至7月23日，近一个月有超过67亿元资金从相关医药主题产品中流出。同时，也有部分投资者在市场热度中布局，汇添富港股通创新药ETF等产品近一个月“吸金”超过10亿元。

早在6月初，已有部分观点表示，相关板块短期交易过热，需警惕估值泡沫和潜在风险。二季度公募基金持仓数据印证了这一分歧。在公募基金重仓的30只创新药个股中，加仓与减仓个股各占半数。

尽管短期操作存在分歧，机构普遍认同创新药板块的长期投资价值，当前调整或为布局窗口。南方香港优选基金经理熊潇雅认为，医药特别是创新药行业，中国在这个领域目前已经进入了一个长期宏大叙事期间。景顺长城医疗健康基金经理乔海英认为，本轮创新药的表现不是板块轮动而是产业趋势。

近期，创新药板块出现波动调整，乔海英认为是临近季报窗口期及博弈催化剂等资金层面原因带来的。长城医药产业精选基金经理梁福睿表示，三季度将继续聚焦在创新药领域。

（文章来源：第一财经）