近日，新型浮动管理费率基金成为基金发行端的一大亮点，吸引了市场的广泛关注。当前，约有20只相关产品在市场上“同台竞技”，包括天弘基金、博时基金等多家公募基金公司纷纷以自有资金为这些新产品“站台”。

作为基金行业的新兴事物，新型浮动管理费率对公募基金公司和基金经理均带来了不小的挑战。有公募人士指出，对于基金公司而言，浮动费率基金需要实时跟踪每笔基金份额的持有期限与收益情况，在赎回、转出或合同终止时精准计算管理费，这对管理费用的计提产生了一定影响。对于基金经理来说，传统的通过押注赛道产生规模效应以赚取管理费的策略，在这种新模式下将难以持续。

新模式浮动费率自购潮涌现

自首批新型浮动费率基金开售以来，多家公募基金公司纷纷发布公告，拟运用固有资金认购旗下发行的新产品。例如，6月3日，兴证全球基金发布公告称，将运用固有资金2000万元认购旗下的兴证全球合熙混合型证券投资基金，并承诺持有期限不低于三年。该产品也是首批新模式浮动费率基金中的唯一一只发起式基金。

此外，博时基金、天弘基金、东方红资管、中欧基金等也均宣布自购旗下新模式浮动费率基金，释放了行业对新产品长期价值的信心。

此次自购与产品发行的联动，传递了多重信号。一方面，基金公司以真金白银的投入向市场传递了对产品长期价值的信心；另一方面，监管层推动的浮动费率改革已从政策框架转入实操阶段，或将推动行业向“重投资者收益”转型。

与持有时间和业绩“双重挂钩”

新模式浮动费率基金的最大特点，是与持有时间和业绩基准“双重挂钩”，打破了过往“旱涝保收”的收费惯性。这既能引导投资者进行长期投资，又能敦促管理人勤勉尽责。

嘉实基金总经理经雷表示，主动权益基金的本质定位是通过专业管理，为投资者创造超越市场基准的回报。然而，近年来市场波动加剧，部分投资者的投资收益体验并不理想，而浮动管理费收取模式，可以充分体现公募基金产品与基金持有人“同甘共苦”的特点。

此外，与固定费率基金相比，监管层为浮动管理费率基金定调“业绩导向”，将基金经理与基民进行深度捆绑，对基金经理跨越市场周期、持续创造超额收益的能力提出了更高要求。

易方达基金有关负责人表示，这批浮动费率基金将管理费率与投资者每笔投资的持有时间、相对业绩比较基准的超额收益水平挂钩，有助于鼓励投资者长期持有，促进形成行业健康发展与投资者利益更加协调一致的良好生态。

面临新挑战

新模式浮动费率产品无疑是公募行业快速发展下的里程碑事件，对公募基金过往盈利模式产生了颠覆性影响。那么，在新产品批量推出之际，对公募基金乃至基金经理带来了哪些挑战呢？

华南某公募投研人士指出，这类产品最关键的一点是没有封闭期，管理费的计提是按照买入和卖出的时点来计算，这就要求基金经理将超额收益做得尽可能稳定。

事实上，公募基金普遍存在“基金赚钱、基民不赚钱”的行业顽疾。此次将推动基金管理费率与基准的相对业绩表现挂钩，引导基金公司、基金经理更加重视业绩比较基准，提高公募基金投资行为的稳定性。

对于基金经理而言，通过押注赛道产生规模效应并赚取更多管理费的做法将变得困难。他们需要尽可能接近基准，并拿出部分仓位进行增强，以保证超额收益的稳定性。

对于基金公司而言，新模式浮动费率产品没有封闭期，对基金的会计核算和管理费的计提都产生了较大影响。此外，这类新产品对基金公司的现金流也有影响。

（文章来源：券商中国）

(原标题：新产品来袭，公募基金组团自购！浮动费率带来新挑战)