AI导读：

公募基金一季报已全面披露，超过70%的主动偏股基金超越基准。持仓结构大幅调整，汽车、有色金属行业获显著加仓，港股投资热度急剧上升。腾讯控股成为第一大重仓股，资源股崛起成为亮点。

　　公募基金一季报已全面披露，超过70%的主动偏股基金超越了其业绩基准。经历元旦后的市场剧烈调整及春节后的强势反弹，主动偏股型基金持仓结构出现大幅调整，汽车、有色金属行业获显著加仓，港股投资热度急剧上升。

　　前十大重仓股变动揭秘

　　据中国银河策略首席杨超的研报显示，与2024年末相比，腾讯控股在一季度超越宁德时代，跃居主动偏股型基金的第一大重仓股宝座，同时，阿里巴巴-W、中芯国际（港股）也成功跻身前十大重仓股行列。

　　部分基金经理在一季报中阐释了大幅加仓港股的理由。长城竞争优势六个月持有A基金经理杨维维指出，基金一季度大幅加仓港股互联网、计算机软件和整车智驾等领域，核心逻辑在于看好AI产业在经历高强度投入后将步入应用落地阶段。

　　宏利新兴景气龙头基金经理李坤元强调，港股这个历经五年下跌的市场应受到高度重视。在互联网大厂纷纷投身AI之际，其庞大的客户群体和巨大的流量入口优势显著，且目前估值相较于海外公司仍处于较低水平。他看好港股中一批优秀的互联网、消费和科技类龙头公司的未来重估潜力。

　　行业配置调整概览

　　从行业配置来看，电子行业主动偏股型基金持股市值占比最高，达18.72%，电力设备、医药生物、食品饮料、汽车行业紧随其后，而综合、美容护理、石油石化、纺织服饰、环保行业占比相对较低。

　　与2024年末相比，2025年第一季度15个一级行业的持股市值占比呈现环比增长，其中，汽车（1.53%）、有色金属（1.09%）、电子（0.88%）、机械设备（0.79%）、医药生物（0.58%）行业占比涨幅超0.5个百分点。

　　资源股的崛起成为一季度主动偏股型基金调仓的亮点。今年以来，黄金及锑、铋、钴等小金属均迎来强劲涨价行情。国盛证券研报指出，在“资源品偏紧”与“需求弱复苏”格局未明显改变的情况下，资源品将继续占据产业链利润大头，具备资源优势的企业将充分受益。

　　展望未来，民生策略团队认为，从更长远的时间维度看，主动基金、被动基金与险资的共识领域可能是未来阻力较小的配置路径，也是主动基金重获定价权的关键之一。主动基金负债端与资产端能否形成良性循环，将成为重要的观测指标。

（文章来源：财联社）