黄金价格跳水令人措手不及。经过2025年初的持续上涨后，COMEX黄金在2月24日触及2974美元/盎司的高点后开始调整，截至2月28日，已回调至2875.1美元/盎司。这一变动引发了市场的广泛关注。

　　在此背景下，易方达黄金ETF、博时黄金ETF等产品的份额在2月27日出现了下滑。然而，从整体趋势来看，黄金ETF在2025年初以来仍处于资金净流入状态，部分产品净流入份额超过5亿份，其中，国泰黄金ETF的规模更是突破了百亿元大关，成为市场上第四只规模超百亿元的黄金主题ETF。

　　黄金价格的波动背后，涉及美联储鹰派信号施压、地缘风险缓和、技术性抛售以及美元走强等多重复杂因素。这些因素相互交织，共同影响了黄金市场的走势。

　　对于黄金配置机遇是否出现关键变量，多位业内人士表示，短期内黄金市场或难以期待更多的激励因素，金价面临一定的均值回归压力，高位震荡可能成为后续一段时间的主旋律。因此，投资者在配置黄金时，应采取基于基本面的主动型投资策略，并注意分散配置，避免单一押注。同时，通过定投等方式来分散短期风险也是一个不错的选择。

　　多只黄金ETF单日遭遇净赎回，但年内总体保持净流入

　　在黄金价格高位震荡的背景下，多只黄金ETF的份额出现了变动。2月27日，易方达黄金ETF份额下降720万份，博时黄金ETF也下滑了210万份。然而，从全年来看，黄金ETF总体仍处于资金净流入状态。全市场与黄金、黄金股相关的20只ETF合计净流入超过百亿元。其中，华安黄金ETF和国泰黄金ETF年内净流入份额分别达5.21亿份和3.92亿份；博时黄金ETF、易方达黄金ETF净流入份额也颇为可观。

　　业内人士分析认为，黄金价格跳水是多重因素共同作用的结果。一方面，COMEX黄金补库存和短期溢价因素消减；另一方面，黄金突破2950美元阻力位后积累了大量获利盘，面临巨大的获利了结压力。此外，美元的走强也使得黄金在国际市场上的吸引力下降，进一步压制了金价。同时，地缘风险的缓和以及美联储鹰派信号的释放也对黄金价格产生了负面影响。

　　均值回归压力不容忽视，黄金投资需采取主动策略

　　回顾过去一年，全球央行增持黄金储备、美国大选后政策不确定性持续发酵以及主权货币信用承压等背景下，黄金的避险属性被全球资本重新定价。全市场黄金ETF（包含联接基金）在2024年均实现了规模的大幅增长。

　　长期来看，黄金作为对冲法定货币信用弱化的工具，其不可替代的结构性优势将进一步凸显。尤其是美国等发达经济体持续攀升的政府债务规模，可能成为推动金价突破历史高位的核心驱动因素。然而，短期内金价面临一定的均值回归压力，投资者在配置黄金时需采取基于基本面的主动型投资策略，以精准捕捉超额收益机会。

　　多位专家指出，黄金市场短期或较难期待更多的激励要素，高位震荡或成为后续一段时间的主旋律。因此，在黄金的投资逻辑上，投资者可以从资产配置的角度出发，注重其长期的配置价值。同时，也要注意分散短期风险，以定投等方式平滑黄金价格波动所带来的影响。

（文章来源：财联社）