近期，在权益市场持续震荡攀升的过程中，中证转债指数不断刷新本轮行情高点，吸引大量投资者关注。在转债市场大涨的背景下，部分资金选择“落袋为安”。记者观察到，博时中证可转债及可交换债券ETF和海富通上证投资级可转债ETF的流通份额近两周持续减少，净流出资金超过10亿元。

中证转债指数接连创新高

在权益市场成交突破2万亿元的推动下，转债市场近期的交投活跃度明显提升。2月21日，中证转债指数涨0.63%，刷新本轮行情高点，成交金额接近千亿元；经过短暂震荡整理后，中证转债指数在2月25日再次上涨0.81%，成交金额再次逼近千亿元。虽然2月26日因热点题材降温而有所回调，但在权益市场午后拉升的带动下，跌幅收窄。

对于转债市场持续走强的原因，中欧基金固定收益投资部混合资产组负责人邓欣雨指出，权益市场的反弹是主要推动力。当前，管理层实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。

首先，积极的财政政策有望推动企业盈利回升。随着财政发力推动广义赤字率上行，PPI有望同比上行，上市公司ROE也有望进一步提升。

其次，股市估值宽幅波动概率偏大，但货币宽松有利于估值抬升。政策转向后，股市估值修复的第一阶段已基本到位，但估值扩张并未结束。

最后，股票市场方面，并购重组和市值管理形成政策组合拳。上海、深圳推进市值管理方案，证监会、国务院国资委出台市值管理机制。资本市场已积极响应政策方向。

浙商证券表示，短期内转债市场定价更多基于预期，当前政策基调整体偏利多，转债价格有望进一步修复。高价券和低价券均有机会，建议投资者关注两端。

部分资金选择“落袋为安”

在转债市场赚钱效应回归的背景下，部分资金选择撤离。跟踪可转债市场的两只ETF基金近两周规模减少了10.97亿元。其中，博时中证可转债及可交换债券ETF规模减少了6.78亿元，海富通上证投资级可转债ETF规模减少了4.19亿元。

可转债ETF采用被动式管理，完全复制指数成份股，具有攻防兼备、风险分散、实时交易性、流动性好、管理费低、持仓透明、投资门槛低、享受税收优惠等特点。目前仅有两只转债ETF上市流通，市场规模接近470亿元。

对于后期转债市场表现，华福证券认为，转债估值上升幅度可能在3月收敛，整体估值水平或高位震荡。当前相对有机会的板块是科技和高端制造的股性转债。华泰证券则指出，股市结构性行情极致，高价个券溢价率普遍不低，短期需提防强赎风险，建议逐步锁定部分获利。

（文章来源：证券时报·e公司）

(原标题：连创新高！转债市场热度不减，部分资金选择“落袋为安”！)