今年以来，债券基金在市场规模上持续攀升，然而，这一趋势在10月份却遭遇了显著的反转。

中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2024年10月底，债券基金规模已缩减至约5.82万亿元，与9月底相比，环比下降了约7756.4亿元。

资深基金分析师伍彦妮向新京报贝壳财经记者指出，国庆假期前后，股市显著上涨，而债市则出现调整。部分投资者因此将资金从债券基金转向股票基金，也有投资者因债市波动超出预期而选择减仓或清仓。这些因素共同导致了10月份债券基金规模的下降。

债市波动，债券基金单月缩水超7700亿元

今年以来，债市持续走强，10年期国债收益率一度跌破2.1%，债券基金因此成为市场上的“吸金神器”。数据显示，从今年2月至7月，债券基金规模从约5.25万亿元飙升至约7.01万亿元，增长超过1.7万亿元。

然而，8月份债市调整，债券基金规模随之下滑约4531.9亿元。虽然9月份规模微涨406.4亿元，但10月份再次大幅下降约7756.4亿元。这一变化背后，一方面与股市走强有关，另一方面也反映了债市波动的加剧。

数据显示，从9月24日至10月31日，上证指数上涨了19.31%。在股债跷跷板效应下，部分投资者选择卖出债券基金，买入股票基金以捕捉上涨红利。同时，9月底以来，债市波动较大，10年期国债收益率从9月23日的2.03%低点飙升至9月底的2.22%高点，尽管10月份震荡下行，但大部分时间仍处于2.1%上方。

债市波动导致部分债券基金10月份回报不佳。数据显示，10月份有228只中长期纯债型基金（份额分开计算）的区间回报为负值，占比约7%。其中，百嘉百兴C、恒生前海恒利纯债A、富荣富兴纯债A、金鹰添裕纯债A、诺德安鸿纯债A等多只基金单月跌幅超过0.9%。

债市后市展望：或再度走牛

尽管近期债市经历波动，但近期又呈现出强势走牛的态势。数据显示，11月以来，10年期国债收益率震荡下行，至12月2日已降至2.01%的历史低点。

民生证券研报指出，债市再度走牛的动能主要源于当前资金面维持平稳偏宽状态、基本面修复仍待进一步确认，以及年末配置盘提前发力、机构抢跑交易降准落地、地方债供给压力逐渐释放等因素。

展望未来，中信证券研报认为，短期在做多惯性下，长债利率可能会在2%的关键点位附近试探，但进一步持续下行可能需要更强烈的做多催化。这一轮重要会议对后续财政货币的定调将对债市走势产生重要影响。若存在超预期稳增长政策，短期长端利率可能面临回调；若政策未超预期，长债利率可能维持震荡偏强走势，未来宽货币空间得到再确认后，中枢可能下行至2%以下。

该研报建议投资者关注12月中共中央政治局会议以及中央经济工作会议的召开时点，长债利率下行至历史新低后，对稳增长政策预期变化可能会更加敏感。

京东金融财富投研团队也表示，国内债券市场仍处于中长期牛市行情中。在利率下行的大背景下，债券市场配置盘的配置需求并未收缩。预计2024-2025年，一级市场将落地4万亿元发债供给，同时央行也会配合发债节奏，适时投放以呵护市场，对冲一级市场供给增加对二级市场的影响。因此，虽然短期债券市场会遇到窄幅波动调整，但中长期牛市趋势不变。

对于投资者而言，伍彦妮建议，投资债券基金时可根据风险承受能力进行分类选择。短债基金类似“货币+”，但风险需结合产品具体分析；长债风险、波动较高，适合有经验或资产配置目的的投资者；美债中长期收益确定性较高，但需注意投资期限、所选基金的配置和久期。

（文章来源：新京报）