AI导读：

2月最后一个工作日，票据贴现市场延续跌势，主要期限贴现全线下跌。大行抢票战激烈，市场出现一票难求现象。预计2月四大行资负头寸缺口约1万亿元，信贷投放或减少。3月票据利率中枢上行，但幅度有限，信贷投放大概率低于同期。

2月最后一个工作日，票据贴现市场延续跌势，上午10点主要期限贴现全线下跌，环比下降20bp-50bp，其中1M期限产品低至0.01%，再现接近零利率情况。截至14:00，票据利率跌幅收窄，但仍处于低位。

2月28日，普兰金服副总经理周海滨表示，市场买入需求高于供给，出现一票难求现象，3月到期票再现0.01%地板价。承兑、贴现、交易发生额均高于去年同期，国有大行增持明显。

北京某大型券商银行业分析师指出，2月末大型银行抢票据，显示1月大量投放后信贷投放出现缺口，需票据资产填补。开源证券预计2月四大行资负头寸缺口约1万亿元，新增信贷或为6000亿元左右。

大行抢票战激烈

周海滨称，2月最后一天，部分大行继续收票，中小行收票热情不减，反映机构“资产荒”问题。普兰金服行情复盘显示，2月末最后三日大行主导票据市场。

开源证券报告认为，大行资金缺口迹象1月已显现，1月大型银行大幅压降资金融出规模。此外，从CFTES公布的资金融出数据来看，大行1月日均融出资金规模远低于2024年。

对于大行资金面偏紧、存在资负缺口的核心问题，开源证券认为是存贷匹配程度不佳。

2、3月信贷投放或减少

银行业分析师认为，1月银行开门红同比明显多增，但2月投放乏力。中国人民银行数据显示，1月人民币贷款增加5.13万亿元。开源证券分析认为，大行1月份信贷开门红力度不错，但1月大行的对公一般性存款和非银存款显著收缩。

开源证券判断，2月新增信贷同比略少增，或为6000亿元左右。周海滨预测，3月信贷大月，政府债券同比明显多增，银行或降低票据配置需求，3月票据利率中枢上行，但幅度有限，预计3月信贷投放大概率低于同期。

（文章来源：财联社）