财联社2月25日讯（记者梁柯志）随着资金面趋紧，同业存单利率持续飙升。wind数据显示，2月25日同业存单发行利率攀升至1.86%，逼近去年11月初以来峰值。

　　两家头部理财子公司负责人向财联社透露，鉴于同业存单的高性价比，即便利率上扬亦将持续增持。

　　2月25日，央行实施3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限一年，中标利率2.00%。鉴于当月MLF到期量为5000亿，而续作规模仅3000亿，故2月MLF缩量达2000亿。

　　北京某券商首席分析师指出，从资金价格和货币政策预期来看，当前存单性价比凸显。机构增持将增强买方力量，有助于平稳利率。

　　然而，当前银行负债压力增大，一级市场不断提价吸储，唯有这一需求缓解，才可能影响同业存单利率短期走势。

　　理财子公司增持同业存单已久

　　事实上，理财子公司对同业存单的偏好早已显现。

　　华西证券报告显示，自2022年二季度以来，理财资金持续增持同业存单，截至2024年末，同业存单在理财产品中的比重已达14.4%，同比提升3.1个百分点，创历史新高。

　　分析师刘郁认为，去年下半年存款仓位被动压缩，流出资金未直接流入债券类资产，而是优先配置同业存单、买入返售等品种。这或许是在平滑工具陆续叫停的背景下，理财的配置策略受“求稳”需求驱动，需要利用估值稳定的货币市场类资产过渡。

　　与此同时，理财产品中债券比重持续下降，从2020年四季度的64.3%降至去年末的43.5%。

　　国盛证券杨业伟展望2025年理财市场认为，2024年理财投资债券和存单比例将进一步提升，其中债券主要增配信用债。这符合理财的资源禀赋优势，但资产结构更集中于债券，尤其是信用债。资产多元化方面总量变化有限，未来多元化投资面临挑战。

　　1年期同业存单利率逼近MLF，机构或弃选？

　　数据显示，AAA评级1年期同业存单利率昨日升至1.99%，创去年10月以来新高；AAA评级3个月同业存单利率达到2.05%，为去年4月以来最高。

　　2月25日，央行续作MLF，中标利率为2.00%。

　　若同业存单利率继续上扬，是否会重现2023年底银行主动放弃发行的情况？

　　上述券商分析师认为，有可能重现2023年底情况，银行机构或改发短期存单应对。

　　截至2023年11月1日收盘，1年期AAA级同业存单收益率报2.57%，而1年期MLF利率为2.5%。当时，武汉农商银行、海南银行和上海华瑞银行等多家银行公告取消同业存单发行计划，涉及金额近5亿元。

　　2月25日，某股份行金融市场研究员表示，当前同业存单利率与MLF2%的利率非常接近，可能促使部分银行选择MLF融资。但具体还需考虑银行资质和实际情况，存单和MLF的功能和要求不同，预计不会出现大规模转向。

（文章来源：财联社）